नई दिल्ली 

 

आनंद राठी की एक रिपोर्ट के अनुसार, CY26 की पहली तिमाही में भारत में बिना बिके घरों का स्टॉक (इन्वेंट्री) बढ़कर लगभग 18 महीने के बराबर हो गया, क्योंकि घरों की सप्लाई मांग से ज़्यादा बनी रही। बिना बिके स्टॉक को "बिक्री के महीनों" के हिसाब से मापा जाता है, जो यह बताता है कि मौजूदा बिक्री की रफ़्तार से उपलब्ध स्टॉक को बेचने में कितना समय लगेगा।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि आसानी से फंड मिलने, कम पूंजी वाली ज़मीन की डील और पिछले ग्रोथ साइकल के दौरान बनी उम्मीदों की वजह से नए रेजिडेंशियल प्रोजेक्ट्स की लॉन्चिंग ज़्यादा बनी रही। नतीजतन, बिना बिके स्टॉक का समय CY24 में लगभग 14 महीने से बढ़कर Q1CY26 में लगभग 18 महीने हो गया। वहीं, घरों की बिक्री CY23 में लगभग 4.8 लाख यूनिट के पीक से घटकर CY25 में लगभग 4 लाख यूनिट रह गई, जो लगभग 9 प्रतिशत की नेगेटिव कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) को दिखाता है।

 

रिपोर्ट में कहा गया, "भले ही CY23 में ~4.8 लाख यूनिट से घटकर CY25 में ~4 लाख यूनिट होने के साथ रेजिडेंशियल वॉल्यूम में गिरावट आई, लेकिन इसी दौरान रेजिडेंशियल वैल्यू 4,870 अरब रुपये से बढ़कर 6,006 अरब रुपये हो गई, जिससे वैल्यू और वॉल्यूम के बीच साफ़ अंतर (डाइकोटॉमी) दिखाई देता है।"

 

रिपोर्ट के अनुसार, इस सुस्ती की मुख्य वजहें हैं - हाई बेस इफ़ेक्ट, खरीदने की क्षमता पर दबाव, IT सेक्टर में रुकावटें और स्टॉक मार्केट इंडेक्स में गिरावट के बाद संपत्ति की वैल्यू में कमी। हालांकि, इसमें यह भी कहा गया है कि मौजूदा ट्रेंड मांग में किसी स्ट्रक्चरल कमज़ोरी के बजाय वॉल्यूम में सुधार (करेक्शन) को दिखाता है। रिपोर्ट में पिछले दो सालों में घरों की बिक्री के वॉल्यूम और वैल्यू ग्रोथ के बीच अंतर को उजागर किया गया।

इसमें कहा गया, "ग्रोथ के लिहाज़ से, वैल्यू CAGR CY20-23 में ~76% से घटकर CY23-25 ​​में ~11% हो गई है, जिससे सेगमेंट के हिसाब से वॉल्यूम का एनालिसिस करने की ज़रूरत महसूस हुई।"

 

एनालिसिस से पता चला कि अफ़ोर्डेबल और लोअर मिड-इनकम हाउसिंग सेगमेंट, जिसमें प्रॉपर्टी की कीमत 80 लाख रुपये से कम है, पर सबसे पहले दबाव पड़ा। इस कैटेगरी में ग्रोथ CY23 में साल-दर-साल लगभग 3 प्रतिशत तक धीमी हुई और फिर CY24 और CY25 में इसमें तेज़ी से गिरावट आई। इस सेगमेंट में सुस्ती की मुख्य वजह NCR, बेंगलुरु और हैदराबाद में आई भारी गिरावट थी, हालांकि MMR में 35 प्रतिशत की पॉजिटिव ग्रोथ जारी रही।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि CY24 में सभी मार्केट में दबाव बढ़ा और CY25 में यह और गहरा गया, जिससे सभी प्रमुख माइक्रो-मार्केट में गिरावट (कॉन्ट्रैक्शन) देखी गई। रिपोर्ट में आगे कहा गया, "नतीजतन, CY25 में पूरे देश में वॉल्यूम में सालाना आधार पर ~28% की गिरावट आई, जिसमें हैदराबाद (~57%) और NCR (~34%) में सबसे ज़्यादा गिरावट दर्ज की गई।" 80 लाख रुपये से 1.5 करोड़ रुपये की कीमत वाले घरों वाले मिड-इनकम सेगमेंट में भी ऐसा ही ट्रेंड देखा गया। CY24 में ग्रोथ धीमी होकर लगभग 1 प्रतिशत रह गई और CY25 में इसमें लगभग 8 प्रतिशत की गिरावट आई।

 

इस कैटेगरी ने CY23 में ज़बरदस्त ग्रोथ दर्ज की थी, जिसमें पूरे देश में बिक्री की मात्रा सालाना आधार पर लगभग 92 प्रतिशत बढ़ी थी। हालांकि, CY24 में बिक्री में तेज़ी से गिरावट आई क्योंकि NCR, हैदराबाद, बेंगलुरु और MMR जैसे प्रमुख मार्केट में गिरावट का दौर शुरू हो गया। CY25 में यह गिरावट और बढ़ गई, और ज़्यादातर मार्केट में बिक्री कम रही। चेन्नई एकमात्र ऐसा प्रमुख मार्केट था जहां ग्रोथ दर्ज की गई, और साल के दौरान इसमें 23 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई।

 

रिपोर्ट में प्रीमियम हाउसिंग सेगमेंट (1.5 करोड़ रुपये से ज़्यादा कीमत वाली प्रॉपर्टीज़) में भी सुस्ती देखी गई। हालांकि यह सेगमेंट काफी हद तक मज़बूत बना रहा, लेकिन CY24 से ग्रोथ धीमी हो गई और CY25 में यह सालाना आधार पर लगभग 6 प्रतिशत रह गई।

पूरे देश में प्रीमियम हाउसिंग वॉल्यूम की ग्रोथ CY22 में लगभग 149 प्रतिशत से घटकर CY23 में लगभग 86 प्रतिशत और CY24 में लगभग 17 प्रतिशत रह गई। प्रमुख मार्केट में, MMR में सबसे पहले गिरावट देखी गई, जहां CY24 और CY25 दोनों में प्रीमियम बिक्री में लगभग 15 प्रतिशत की कमी आई। हैदराबाद में भी CY25 में 7 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई। NCR और बेंगलुरु प्रीमियम हाउसिंग मार्केट में आगे बने रहे, लेकिन पिछले सालों की तुलना में ग्रोथ काफी धीमी हो गई।