नई दिल्ली 

 

भारत का 'बैलेंस ऑफ़ पेमेंट्स' (भुगतान संतुलन) मोटे तौर पर मज़बूत बना हुआ है, लेकिन ग्लोबल डॉलर लिक्विडिटी की कमी के कारण इस पर दबाव बढ़ रहा है, जिससे करेंसी में उतार-चढ़ाव (रुपये सहित) हो रहा है। ASK प्राइवेट वेल्थ का कहना है कि इस माहौल में FY27 की कमाई के अनुमानों में कमी आने का भी जोखिम है। रिपोर्ट के अनुसार, FCNR डिपॉज़िट भारत के लिए लिक्विडिटी का सबसे स्थिर स्रोत हैं - इनमें केवल NRI (अनिवासी भारतीय) ही निवेश करते हैं। इसमें यह भी बताया गया है कि 2013 में ऐसी ही एक स्कीम से 35 बिलियन USD आए थे; इस बार इससे दोगुनी रकम आने की उम्मीद है।

 

हालांकि भारत की बाहरी स्थिति मज़बूत सर्विस एक्सपोर्ट, रेमिटेंस और अलग-अलग तरह के ट्रेड फ्लो से सहारा पा रही है, लेकिन डॉलर की सप्लाई पर बढ़ता दबाव फाइनेंशियल मार्केट पर समय-समय पर तनाव पैदा कर रहा है। यह ऊंचे लॉन्ग-टर्म यील्ड में भी दिखता है, क्योंकि ग्लोबल इंटरेस्ट रेट की स्थिति बदल रही है और US-भारत के इंटरेस्ट रेट का अंतर कई सालों के निचले स्तर पर आ गया है। ASK प्राइवेट वेल्थ ने बताया कि इस माहौल में विदेशी मुद्रा के स्थिर इनफ़्लो, जैसे कि फॉरेन करेंसी नॉन-रेसिडेंट (FCNR-B) डिपॉज़िट, का महत्व बढ़ जाता है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है, "60-70 बिलियन USD के अतिरिक्त बैंकिंग डिपॉज़िट आने से बैंकिंग सिस्टम पर लिक्विडिटी का दबाव कम होगा और करेंसी में उतार-चढ़ाव भी कुछ हद तक कम होगा।" रिपोर्ट के अनुसार, US की स्थितियों के कारण लॉन्ग-टर्म यील्ड के ऊंचे बने रहने की संभावना है। यह देखते हुए कि ऐतिहासिक रूप से ग्लोबल संकटों ने भारत में मज़बूत 'बुल मार्केट' (तेज़ी वाला बाज़ार) को बढ़ावा दिया है - जैसा कि 2008 के ग्लोबल फाइनेंशियल संकट, 2013 के 'टेपर टैंट्रम' और 2022 के यूक्रेन संघर्ष के दौरान देखा गया था - रिपोर्ट में कहा गया है, "डॉलर लिक्विडिटी का भारी इनफ़्लो एसेट की कीमतों में व्यापक बढ़ोतरी का कारण भी बन सकता है।"

 

दूसरी ओर, चल रहे जियोपॉलिटिकल संघर्षों के खत्म होने से FY2028 की कमाई की रेटिंग में सकारात्मक बदलाव हो सकता है, जिसकी वजह तेल की कीमतों में कमी और सप्लाई चेन की बेहतर स्थिरता होगी। रिपोर्ट के अनुसार, AI ट्रेड के संभावित रूप से धीमे पड़ने से भी और मदद मिल सकती है, जिससे भारत का आकर्षण बढ़ सकता है और ग्लोबल निवेशकों की नज़र में इसकी अहमियत बढ़ सकती है। कुल मिलाकर, भारत को लेकर माहौल "कुछ हद तक सतर्क" हो गया है। ASK प्राइवेट वेल्थ के अनुसार, हालांकि वैल्यूएशन दिसंबर 2024 के स्तरों से कम हैं, फिर भी इस बात का जोखिम है कि FY27 की कमाई के अनुमानों को घटाया जा सकता है।