नई दिल्ली 

 

बैंक ऑफ़ बड़ौदा (BoB) की एक रिपोर्ट के अनुसार, आने वाले महीनों में बॉन्ड मार्केट में उधार लेने की लागत बढ़ सकती है, क्योंकि अनिश्चित मैक्रो-इकोनॉमिक माहौल के बीच भारत के 10-साल के सरकारी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी का जोखिम बना हुआ है। रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत के 10-साल के सरकारी बॉन्ड यील्ड का आउटलुक अनिश्चित बना हुआ है और यह बदलती ग्लोबल स्थितियों पर निर्भर करेगा, जिसमें युद्ध से जुड़ी घटनाएं, लिक्विडिटी की स्थिति, महंगाई और सरकारी उधार शामिल हैं।

 

इसमें कहा गया है कि रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया का मौजूदा रेट साइकल सतर्क रहने की संभावना है, भले ही दरों में कोई बढ़ोतरी न हो। नतीजतन, रिपोर्ट को उम्मीद है कि भारत के 10-साल के बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी का जोखिम बना रहेगा। रिपोर्ट में कहा गया है, "ऐसे में, अनिश्चित मैक्रो स्थितियों के साथ-साथ अलग-अलग संस्थाओं के लिए रिस्क प्रीमियम भी अधिक होने की संभावना है और इसका असर इन बॉन्ड स्प्रेड्स पर पड़ेगा।" रिपोर्ट के अनुसार, मार्च 2026 और जून 2026 के बीच अलग-अलग कैटेगरी के जारीकर्ताओं के बॉन्ड स्प्रेड्स में काफी बढ़ोतरी हुई, जो रिस्क-फ्री सरकारी सिक्योरिटीज की तुलना में निवेशकों द्वारा मांगे जाने वाले प्रीमियम में बढ़ोतरी का संकेत है।

 

बॉन्ड स्प्रेड दो अलग-अलग बॉन्ड के यील्ड के बीच का अंतर है, जिसे आमतौर पर बेसिस पॉइंट्स में मापा जाता है। इसका इस्तेमाल मुख्य रूप से निवेशक एक फिक्स्ड-इनकम एसेट की तुलना दूसरे से करने के लिए रिस्क, वैल्यू और रिटर्न की संभावना को मापने के लिए करते हैं। PSU FIs और बैंकों (PFBs), NBFCs और कॉर्पोरेट्स के बॉन्ड पर स्प्रेड्स यह बताते हैं कि समय के साथ रिस्क प्रीमियम कैसे बदला है। इन स्प्रेड्स को रिस्क-फ्री GSec के आधार पर मापा जाता है। इन यील्ड्स में बदलाव के अलावा, मैक्रो और माइक्रो दोनों स्तरों पर बिजनेस का माहौल भी स्प्रेड्स की दिशा तय करता है।

 

अलग-अलग उधारकर्ताओं में, पब्लिक सेक्टर फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशंस और बैंकों (PFBs) का स्प्रेड सबसे कम बना हुआ है, जो यह दिखाता है कि ये संस्थाएं या तो सरकार के स्वामित्व वाली हैं या सरकारी संस्थाओं के समान मानी जाती हैं। कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं का स्प्रेड PFBs की तुलना में थोड़ा अधिक है, हालांकि यह अंतर काफी कम है और क्रेडिट रेटिंग के हिसाब से अलग-अलग होता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इन स्प्रेड्स को तय करने में अलग-अलग कंपनियों के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस के साथ-साथ इंडस्ट्री और कुल बिजनेस की स्थितियों की भी अहम भूमिका होती है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों (NBFCs) को बॉन्ड मार्केट में सबसे ज़्यादा बॉरोइंग प्रीमियम का सामना करना पड़ रहा है। इसकी वजह इस सेक्टर से जुड़ा ज़्यादा जोखिम और यह तथ्य है कि मार्केट में जारी होने वाले बॉन्ड में NBFCs की हिस्सेदारी 60-70 प्रतिशत है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि अगर भारत के 10-साल के बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी होती है और मैक्रो-इकोनॉमिक अनिश्चितता बनी रहती है, तो बॉन्ड मार्केट में उधार लेने की लागत और बढ़ सकती है।