नई दिल्ली

 

गोल्डमैन सैक्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, सेमीकंडक्टर शेयरों में हालिया गिरावट कुछ ज्यादा ही हो सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि मौजूदा बाजार स्तर निवेशकों के लिए खरीदारी का एक अच्छा मौका पेश करते हैं। गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इंफ्रास्ट्रक्चर पर खर्च को लेकर निकट भविष्य में अनिश्चितताएं होने के बावजूद, यह सेक्टर फिर से संभल जाएगा। गोल्डमैन सैक्स ने कहा कि सेमीकंडक्टर इंडेक्स (SOX) में पिछले 10 वर्षों में S&P 500 के मुकाबले सबसे बड़ी गिरावट दर्ज की गई है, जिसमें मौजूदा गिरावट लगभग 30 अंकों तक पहुंच गई है। यह उन पिछली घटनाओं की तुलना में काफी अधिक है, जब यह गिरावट 20 अंकों को पार कर गई थी।

 

इतिहास गवाह है कि जब भी शेयरों का प्रदर्शन इस तरह काफी खराब रहा है, तो उसके बाद अक्सर उनके प्रदर्शन में जोरदार सुधार देखने को मिला है। इससे पता चलता है कि हालिया गिरावट निवेशकों के लिए एक अच्छा मौका हो सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है, "हमारा मानना ​​है कि ये शेयर अब 'ओवरसोल्ड' (oversold) स्थिति में आ गए हैं। हमने मौजूदा बाजार स्थितियों को ध्यान में रखते हुए, लार्ज-कैप AI कंप्यूट, मेमोरी और सेमी-कैप शेयरों के लिए अपने अनुमानों के आधार पर वैल्यूएशन का आकलन किया है। हालांकि, हम यह भी मानते हैं कि साल के अंत से पहले इन शेयरों में तेजी आने के लिए शायद ही कोई बड़ा कारण (catalyst) मौजूद हो।"

 

गोल्डमैन सैक्स का मानना ​​है कि हालिया गिरावट इंडेक्स स्तर पर निवेश में प्रवेश करने का एक अच्छा मौका हो सकती है। हालांकि, बाजार में जोखिम कम करने की प्रक्रिया (de-risking) जारी रहने के कारण—खासकर साल के अंत के आसपास—इसमें सुधार आने में कुछ समय लग सकता है। रिपोर्ट में सेमीकंडक्टर शेयरों पर दबाव डालने वाली दो प्रमुख अनिश्चितताओं की पहचान की गई है: पहली, हाइपरस्केलर्स और AI मॉडल डेवलपर्स के बीच पूंजीगत व्यय (capital expenditure) और फ्री कैश फ्लो के बीच फंडिंग का अंतर; और दूसरी, क्या अपेक्षित विस्तार को सपोर्ट करने के लिए पर्याप्त जमीन, बिजली और डेटा सेंटर बनाने की क्षमता उपलब्ध होगी।

 

इन चिंताओं के बावजूद, गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर खर्च मजबूत बना रहेगा। अनुमान है कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश 2027 तक लगभग 1.3 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकता है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 60 प्रतिशत की वृद्धि है। इसके बाद 2028 में यह बढ़कर 2 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकता है, जो कि 42 प्रतिशत की वृद्धि होगी। AI के लिए समर्पित डेटा सेंटर की क्षमता 2026 में लगभग 20 GW से बढ़कर 2027 में 35 GW और 2028 में 57 GW तक पहुंचने का अनुमान है। इन निवेश अनुमानों में बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियों के पारंपरिक पूंजीगत खर्च के अलावा, AI प्रयोगशालाओं, सरकारी AI उपक्रमों और कॉर्पोरेट ग्राहकों द्वारा किया जाने वाला खर्च भी शामिल है।

 

गोल्डमैन सैक्स का मानना ​​है कि 2027 में 35 GW डेटा सेंटर क्षमता जोड़ने की योजना में जोखिम काफी कम है। 2028 के लिए, उनका अनुमान है कि कम से कम 35 GW की अतिरिक्त वैश्विक क्षमता जुड़ सकती है, जिसमें काम पूरा होने का जोखिम कम है; अगर सभी परियोजनाएं आगे बढ़ती हैं, तो यह क्षमता 55-60 GW तक पहुंच सकती है।

हालांकि, जमीन, बिजली और निर्माण क्षमता की उपलब्धता एक अहम कारक बनी हुई है, जो डेटा सेंटर के विस्तार की गति और सेमीकंडक्टर की मांग को प्रभावित कर सकती है।

इस इन्वेस्टमेंट बैंक का कहना है कि साल के अंत से पहले सेमीकंडक्टर शेयरों में तेजी आने के मौके सीमित हो सकते हैं, लेकिन उनका यह भी मानना ​​है कि मौजूदा स्तरों पर कुछ चुनिंदा शेयरों के लिए 'रिस्क-रिवॉर्ड' (जोखिम और मुनाफे का संतुलन) काफी आकर्षक है।

 

बैंक ने इस बात की ओर भी इशारा किया कि AI कंप्यूटिंग, मेमोरी और सेमीकंडक्टर उपकरण बनाने वाली बड़ी कंपनियों (लार्ज-कैप) के वैल्यूएशन पर नकारात्मक स्थितियों का असर पड़ सकता है, क्योंकि निवेशक भविष्य की बुनियादी ढांचा परियोजनाओं की गति और उनकी फंडिंग का आकलन कर रहे हैं।