मुंबई (महाराष्ट्र) 

 

भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) ने अपनी वार्षिक रिपोर्ट 2025-26 में कहा है कि पश्चिम एशिया संघर्ष से उत्पन्न बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और मुद्रास्फीति के जोखिमों के बावजूद, 2026-27 में भारत की अर्थव्यवस्था के लचीले बने रहने की उम्मीद है। केंद्रीय बैंक ने 2026-27 के लिए भारत की वास्तविक GDP वृद्धि 6.9 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, साथ ही यह चेतावनी भी दी है कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, आपूर्ति में रुकावटों और वैश्विक अनिश्चितता के कारण मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ सकता है।

 

RBI ने रिपोर्ट में कहा, "वैश्विक वृद्धि की मध्यम गति की पृष्ठभूमि में, 2026-27 में भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए दृष्टिकोण सकारात्मक बना हुआ है, जिसे मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी बातों का समर्थन प्राप्त है; हालांकि, पश्चिम एशिया में लंबे समय तक चलने वाला संघर्ष नकारात्मक जोखिम पैदा कर सकता है।" RBI ने उल्लेख किया कि भू-राजनीतिक जोखिम "2026 में वैश्विक वृद्धि पर हावी बाधा के रूप में फिर से उभर आए हैं," जिसमें पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष के कारण वैश्विक मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में वृद्धि हुई है और व्यापार तथा वित्तीय बाजारों के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा हुए हैं।

 

मुद्रास्फीति के मोर्चे पर, केंद्रीय बैंक ने 2026-27 में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आधारित मुद्रास्फीति 4.6 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया है, जबकि 2025-26 में यह 2.1 प्रतिशत थी। रिपोर्ट में कहा गया है, "2026-27 में मुद्रास्फीति के लक्ष्य के अनुरूप बने रहने की संभावना है... हालांकि, मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिम कई अन्य कारकों से उत्पन्न हो सकते हैं, जैसे कि भू-राजनीतिक तनाव के बीच वैश्विक ईंधन और कमोडिटी की कीमतों में अचानक उछाल।"

 

RBI ने इनपुट और मजदूरी लागत पर पड़ने वाले संभावित प्रभावों के साथ-साथ विनिमय दर में अस्थिरता के बारे में भी चेतावनी दी है। अनिश्चित वैश्विक माहौल के बावजूद, रिपोर्ट ने भारत की मजबूत घरेलू मांग की स्थितियों, स्वस्थ बैंकिंग क्षेत्र और सरकार के निरंतर पूंजीगत व्यय को विकास के प्रमुख चालक के रूप में रेखांकित किया है। रिपोर्ट में कहा गया है, "कॉर्पोरेट और बैंकिंग क्षेत्रों की स्वस्थ बैलेंस शीट, साथ ही पूंजीगत व्यय पर सरकार का निरंतर जोर, भारत की मजबूत विकास यात्रा के लिए शुभ संकेत हैं।"

 

2025-26 के दौरान भारत सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बना रहा, जिसमें GDP वृद्धि 7.6 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जबकि पिछले वर्ष यह 7.1 प्रतिशत थी। रिपोर्ट में कहा गया है कि देश की ग्रोथ को "मज़बूत घरेलू खपत, लगातार निवेश, सक्रिय नीतिगत पहलों और ठोस मैक्रोइकोनॉमिक बुनियादी बातों" से सहारा मिला। राजकोषीय मोर्चे पर, RBI ने केंद्र के लगातार राजकोषीय समेकन के प्रयासों पर ज़ोर दिया। 2025-26 के लिए सकल राजकोषीय घाटा (GFD) GDP का 4.4 प्रतिशत रहा, जो सरकार के 4.5 प्रतिशत के मध्यम-अवधि के लक्ष्य से कम है।

 

2026-27 के लिए, केंद्र ने राजकोषीय घाटे का अनुमान GDP के 4.3 प्रतिशत पर लगाया है। रिपोर्ट में कहा गया है, "2026-27 में GFD का अनुमान GDP के 4.3 प्रतिशत पर लगाया गया है, जो हाल के वर्षों में केंद्र के लगातार राजकोषीय समेकन के प्रयासों को दर्शाता है।" वार्षिक रिपोर्ट में यह भी सुझाव दिया गया है कि बढ़ती महंगाई के जोखिमों के बीच, RBI भविष्य की मौद्रिक नीति में ढील देने के मामले में सतर्क रवैया अपना सकता है।

मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने 2025-26 के दौरान नीतिगत रेपो दर में 100 आधार अंकों की कटौती की थी, क्योंकि महंगाई में तेज़ी से कमी आई थी।

 

हालाँकि, अप्रैल 2026 में, MPC ने सर्वसम्मति से रेपो दर को 5.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखने का फ़ैसला किया, और साथ ही "तटस्थ" रुख बनाए रखा।

रिपोर्ट में कहा गया है, "बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों के बीच ग्रोथ और महंगाई का परिदृश्य नाज़ुक स्थिति में बना हुआ है, इसलिए MPC ने... नीतिगत रेपो दर को अपरिवर्तित रखने का फ़ैसला किया।"

 

RBI ने आगे कहा कि बार-बार आने वाले आपूर्ति झटकों और भू-राजनीतिक अस्थिरता के बीच, वैश्विक केंद्रीय बैंकों को महंगाई पर नियंत्रण और ग्रोथ संबंधी चिंताओं के बीच संतुलन बनाने की चुनौती का सामना ज़्यादा करना पड़ सकता है।