नई दिल्ली

 

एक ग्लोबल फाइनेंशियल ग्रुप MUFG की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रुपये में 2026 में और कमजोरी आने की उम्मीद है। इस महीने की शुरुआत में एक रिपोर्ट में, इसने भारतीय रुपये में और कमजोरी का अनुमान लगाया था। इसे उम्मीद है कि भारतीय रुपया 2026 में 90 के स्तर से थोड़ा ऊपर मजबूत होगा, सितंबर 2026 तिमाही तक 90.80 का लक्ष्य रखा गया है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है, "हम पहले से ही INR के कमजोर होने और खराब प्रदर्शन करने की उम्मीद कर रहे थे, हालांकि हम मानते हैं कि FX आउटफ्लो का दबाव हमारी उम्मीद से कहीं ज़्यादा गंभीर रहा है। हमारे पूर्वानुमानों से EUR (यूरो), JPY (जापानी येन) और CNY (चीनी युआन) जैसे प्रमुख FX क्रॉस के मुकाबले INR में लगातार कमजोरी का भी संकेत मिलता है।"

 

यह भी कहा गया है कि ज़्यादा आयात की ज़रूरतें और कम नेट FDI भारतीय रुपये पर दबाव डाल सकते हैं। भारतीय रुपया दिसंबर की शुरुआत में USD के मुकाबले 90 का आंकड़ा पार कर गया, जिससे अब कई सेशन तक इसका मूल्यह्रास जारी रहा, और इस प्रक्रिया में, भारतीय मुद्रा के लिए एक नया सर्वकालिक निचला स्तर छू गया।

MUFG की रिपोर्ट में कहा गया है, "हमारे FX पूर्वानुमान GDP के 1.5 प्रतिशत के व्यापक चालू खाता घाटे और कम नेट FDI प्रवाह के लिए हमारी उम्मीद को दर्शाते हैं। ये अमेरिका और भारत के बीच एक संभावित व्यापार समझौते की हमारी उम्मीद के साथ पोर्टफोलियो प्रवाह में कुछ सुधार को ऑफसेट करेंगे, जहां हम मानते हैं कि 2026 की शुरुआत तक टैरिफ 50 प्रतिशत से घटाकर 25 प्रतिशत कर दिए जाएंगे।" इस पृष्ठभूमि में, MUFG को उम्मीद है कि RBI रुपये के मूल्यह्रास को सक्रिय रूप से रोकने के लिए हस्तक्षेप करेगा।

 

साथ ही, उसका मानना ​​है कि फंडामेंटल अंततः रुपये के कमजोर होने के लिए कुछ दबाव का संकेत देते हैं, और इस तरह RBI को समय के साथ रुपये को 90 से ऊपर जाने की अनुमति देनी होगी। हालांकि, जोखिम अधिक रुपये की कमजोरी की ओर झुकते हैं। इसमें कहा गया है, "हमारे पूर्वानुमान निश्चित रूप से टैरिफ मान्यताओं के प्रति संवेदनशील हैं। यदि अमेरिका और भारत के बीच टैरिफ कम करने के लिए कोई व्यापार समझौता नहीं होता है, तो रुझान और अधिक INR कमजोरी और अधिक RBI दर में कटौती की ओर झुकेगा, भले ही भारत की घरेलू अर्थव्यवस्था को भारत की समग्र GDP को सहारा देना जारी रखना चाहिए।" यह ज़ोर देना ज़रूरी है कि मौजूदा लेवल पर हम INR (रुपये) को लेकर बहुत ज़्यादा बेयरिश नहीं हैं, क्योंकि FX (विदेशी मुद्रा) का वैल्यूएशन सस्ता है, साथ ही स्ट्रक्चरल रिफॉर्म्स को भी मज़बूत गति मिल रही है, जो समय के साथ ग्रोथ में आने वाली रुकावटों को दूर कर सकते हैं। 

 

हमने पहले ही देखा है कि भारत सरकार ने GST को आसान बनाने और लेबर कोड्स को मज़बूत करने जैसे रिफॉर्म्स को तेज़ किया है, ऐसे पॉलिसी कदम जो शायद 50 परसेंट टैरिफ के बाहरी झटके के बिना मुमकिन नहीं होते। रिफॉर्म्स की गति तेज़ होने के साथ-साथ, मौजूदा सरकार की राज्य चुनावों में हाल की जीत को देखते हुए, हमें लगता है कि पिछले साइकिल्स के उलट FX वॉल्यूम काफी हद तक कंट्रोल में रह सकता है।

 

MUFG ने GST टैक्स में कटौती से मज़बूत घरेलू मांग, बेहतर ग्रामीण गतिविधि और 2026 की शुरुआत तक अमेरिका के साथ ट्रेड डील की उम्मीद के आधार पर भारत के GDP पूर्वानुमान को 2025-26 के लिए 7.6 परसेंट और 2026-27 के लिए 7.1 परसेंट तक बढ़ा दिया है।

 

"ग्रोथ के नज़रिए से, भारत के एक्सपोर्ट पर टैरिफ का सीधा असर अब तक कम रहा है, जिसमें कुछ एक्सपोर्ट को EU, चीन और UAE जैसे बाज़ारों में रीडायरेक्ट किया गया है। इसका मतलब यह नहीं है कि टैरिफ का असर नहीं होगा, और हमें लगता है कि टैरिफ जितने ज़्यादा समय तक ऊंचे लेवल पर रहेंगे, नेगेटिव असर उतना ही ज़्यादा होगा। एक वर्किंग अनुमान के तौर पर, हम 2026 की शुरुआत में टैरिफ को मौजूदा 50 परसेंट से घटाकर 25 परसेंट देखते हैं, लेकिन यह भारत के मुख्य एक्सपोर्ट कंपटीटर्स से ज़्यादा होगा। ऐसे में, जबकि सामान और सेवाओं का एक्सपोर्ट कम हो सकता है, हमें लगता है कि गिरावट एक अपेक्षित ट्रेड डील से सीमित होनी चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है।

 

MUFG की रिपोर्ट में कहा गया है कि आसान मॉनेटरी पॉलिसी का देरी से होने वाला असर 2026 में घरेलू मांग को भी कुछ सपोर्ट देगा।