नई दिल्ली

 

जेफरीज की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, भारत ग्लोबल आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इन्वेस्टमेंट साइकिल का एक प्रमुख लाभार्थी बनकर उभर रहा है, लेकिन हार्डवेयर और सेमीकंडक्टर-आधारित बाजारों से अलग तरीके से। ब्रोकरेज ने भारत को "रिवर्स AI ट्रेड" बताया है, यह तर्क देते हुए कि देश को मुख्य रूप से प्रोडक्टिविटी बढ़ाने, लागत में कमी और सेवाओं के माध्यम से AI अपनाने से फायदा होगा, न कि पूंजी-गहन AI इंफ्रास्ट्रक्चर खर्च से।

 

जेफरीज ने कहा कि जहां AI से संबंधित पूंजीगत व्यय अमेरिका और उत्तर-पूर्वी एशिया के कुछ हिस्सों में बहुत ज़्यादा केंद्रित है, वहीं भारत का फोकस डाउनस्ट्रीम उपयोग पर ज़्यादा है। यह भारतीय कंपनियों को उच्च शुरुआती निवेश का बोझ उठाए बिना AI-संचालित दक्षता लाभ से फायदा उठाने में मदद करता है। रिपोर्ट में इस बात पर ज़ोर दिया गया कि भारत का IT सेवा क्षेत्र, विशेष रूप से, अपने पैमाने, क्लाइंट तक पहुंच और टेक्नोलॉजी बदलावों को मैनेज करने के अनुभव को देखते हुए, विश्व स्तर पर एंटरप्राइज़ AI को अपनाने से कमाई करने के लिए अच्छी स्थिति में है।

 

ब्रोकरेज ने बताया कि भारत में कुशल, अंग्रेजी बोलने वाले इंजीनियरों की बड़ी संख्या मौजूदा व्यावसायिक प्रक्रियाओं में जेनरेटिव AI टूल्स के तेजी से इंटीग्रेशन को सक्षम बनाती है। उम्मीद है कि इससे मध्यम अवधि में मार्जिन विस्तार को सपोर्ट मिलेगा, भले ही निकट अवधि में राजस्व वृद्धि वैश्विक मांग की स्थितियों के प्रति संवेदनशील बनी रहे। जेफरीज ने कहा कि AI-संचालित ऑटोमेशन से नई हायरिंग की तीव्रता कम होने की संभावना है, जिससे प्रमुख भारतीय IT फर्मों में ऑपरेटिंग लेवरेज में सुधार होगा।

IT सेवाओं से परे, जेफरीज ने AI के प्रसार से भारत के लिए व्यापक मैक्रो लाभों की ओर इशारा किया। बढ़ी हुई प्रोडक्टिविटी, खासकर सेवाओं और व्हाइट-कॉलर कार्यों में, जनसांख्यिकीय दबावों को कम करने और ट्रेंड GDP वृद्धि को बनाए रखने में मदद कर सकती है। विनिर्माण-प्रधान अर्थव्यवस्थाओं के विपरीत, भारत का विकास मॉडल इसे AI को रोजगार के लिए एक विघटनकारी झटके के बजाय एक अपस्फीतिकारी और दक्षता बढ़ाने वाली शक्ति के रूप में अवशोषित करने की अनुमति देता है।

वैल्यूएशन के मामले में, जेफरीज अन्य उभरते बाजारों की तुलना में भारतीय इक्विटी पर अपेक्षाकृत सकारात्मक है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि हालांकि भारत प्रीमियम पर ट्रेड करता है, लेकिन यह बेहतर कमाई की संभावना, राजनीतिक स्थिरता और मजबूत घरेलू मांग के कारण उचित है। AI को अपनाना एक सट्टा चालक के बजाय एक अतिरिक्त सकारात्मक कारक के रूप में देखा जाता है, जिससे वैश्विक AI सप्लाई चेन के कुछ हिस्सों में देखे गए बुलबुले जैसे व्यवहार का जोखिम कम होता है।

 

रिपोर्ट में भारत की वित्तीय प्रणाली में विश्वास भी दोहराया गया, जिसमें बताया गया कि बैंकों और कंपनियों की बैलेंस शीट स्वस्थ बनी हुई है। यह लगातार पूंजी निर्माण के लिए जगह प्रदान करता है, भले ही वैश्विक लिक्विडिटी की स्थिति तंग बनी हुई हो। जेफरीज ने कहा कि भारत की सुधार गति और डिजिटलीकरण अभियान बड़े पैमाने पर AI सहित नई टेक्नोलॉजी को अपनाने की उसकी क्षमता को और बढ़ाते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि AI हार्डवेयर एक्सपोर्ट पर बहुत ज़्यादा निर्भर रहने वाले बाज़ारों के उलट, भारत ओवरकैपेसिटी या सेमीकंडक्टर की डिमांड में तेज़ी से होने वाले उतार-चढ़ाव से होने वाली संभावित अस्थिरता से सुरक्षित है।

 

जेफ़रीज़ ने निष्कर्ष निकाला कि भारत AI थीम में निवेश करने का एक अलग तरीका पेश करता है, चिप बनाने या हाइपरस्केल इंफ्रास्ट्रक्चर के ज़रिए नहीं, बल्कि सर्विसेज़, प्रोडक्टिविटी में बढ़ोतरी और लगातार कमाई में बढ़ोतरी के ज़रिए। जैसे-जैसे ग्लोबल निवेशक AI से जुड़े जोखिमों और रिटर्न का फिर से आकलन कर रहे हैं, भारत की "रिवर्स AI ट्रेड" पोज़िशनिंग उसके इक्विटी मार्केट आउटलुक के लिए एक मुख्य सहारा बनी रहने की उम्मीद है।