नई दिल्ली 

 

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल की 'गोल्ड मिड-ईयर आउटलुक 2026' रिपोर्ट के अनुसार, 2026 की दूसरी छमाही में सोने की कीमतें एक दायरे में रहने की उम्मीद है, लेकिन अगर आर्थिक या भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ते हैं, तो इसमें ऊपर जाने की स्पष्ट संभावना बनी रहेगी। जुलाई 2026 में प्रकाशित रिपोर्ट में कहा गया है कि मौजूदा मैक्रो स्थितियों के तहत, 2026 की दूसरी छमाही (H2) में सोना US $4,100/औंस के आसपास +-5 प्रतिशत के दायरे में कारोबार कर सकता है। हालाँकि, काउंसिल का परिदृश्य विश्लेषण बताता है कि सोना US $4,500/औंस की ओर अपना ऊपर का रुझान फिर से शुरू कर सकता है, और केवल एक मजबूत, स्पष्ट संकेत ही इसे US $5,000/औंस की ओर स्थायी रूप से ले जा सकता है।

 

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, तीन कारक कीमतों में अगली बढ़त को आगे बढ़ा सकते हैं: बिगड़ती आर्थिक या भू-राजनीतिक स्थितियां, ब्याज-दर की उम्मीदों में बदलाव, और दीर्घकालिक निवेशकों की बढ़ती भागीदारी। रिपोर्ट में कहा गया है कि वित्तीय बाजार में उतार-चढ़ाव और भू-राजनीतिक जोखिम ने ऐतिहासिक रूप से सोने का समर्थन किया है, जिसमें GPR इंडेक्स में 100-अंक की मासिक वृद्धि ने ऐतिहासिक रूप से कीमतों को 2.5 प्रतिशत तक बढ़ाया है। फेड की नरम (dovish) उम्मीदों की ओर वापसी से भी सोने को फायदा होने की संभावना है।

 

मैक्रो पृष्ठभूमि पर, 2026 में वैश्विक अर्थव्यवस्था के साल-दर-साल 2.9 प्रतिशत बढ़ने का अनुमान है, जिसमें अमेरिका की वृद्धि दर 2.1 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। अमेरिकी मुद्रास्फीति के Q2 में 3.9 प्रतिशत के आसपास चरम पर पहुंचने के बाद कम होने की उम्मीद है, जबकि पूरे वर्ष के लिए वैश्विक मुद्रास्फीति औसतन 4.3 प्रतिशत रहेगी। लगातार उच्च मुद्रास्फीति से सोने को फायदा हो सकता है, क्योंकि जब मुद्रास्फीति बनी रहती है तो यह धातु अक्सर बेहतर प्रदर्शन करती है। अमेरिकी डॉलर की चाल एक प्रमुख कारक बनी हुई है, और H2 के लिए उम्मीदें काफी अलग-अलग हैं।

 

केंद्रीय बैंकों ने 2022 से हर साल औसतन 1,000 टन सोना खरीदा है, और काउंसिल का अनुमान है कि प्रति वर्ष ~600 टन के दीर्घकालिक औसत से ऊपर भंडार में अतिरिक्त 20-30 टन की वृद्धि से सोने की कीमत में लगभग 1 प्रतिशत की वृद्धि होनी चाहिए। लंबे समय के लिए एसेट रखने वाले, जैसे सॉवरेन वेल्थ फंड, पेंशन फंड और इंश्योरेंस कंपनियां भी इसमें ज़्यादा हिस्सा ले रहे हैं। पिछले साल चीन में एक पायलट प्रोग्राम शुरू हुआ था, जिससे बड़ी इंश्योरेंस कंपनियों को सोने में निवेश करने की इजाज़त मिली।

 

रिपोर्ट में मांग के दो अहम हिस्सों पर नज़र रखने की बात कही गई है: सेंट्रल बैंक और भारत। भारत सोने का दूसरा सबसे बड़ा बाज़ार है, जहाँ सालाना 800 टन की नेट मांग है। अप्रैल की शुरुआत से, सरकार ने इंपोर्ट ड्यूटी 6% से बढ़ाकर 15% कर दी है और रुपये पर दबाव के बीच इंपोर्ट कम करने के लिए लोगों को संदेश जारी किए हैं। काउंसिल का अनुमान है कि सिर्फ़ ड्यूटी बढ़ने से ही ज्वेलरी, बार और सिक्कों की मांग 50-60 टन या सालाना आधार पर लगभग 10% कम हो सकती है।

 

गिरावट के जोखिमों में अमेरिकी डॉलर का मज़बूत होना, उम्मीद से ज़्यादा दरें बढ़ना और 'रिस्क-ऑन' सेंटीमेंट (जोखिम लेने का मूड) शामिल हैं। काउंसिल का कहना है कि अगर सोना मौजूदा स्तर से 10-15% गिरता है, तो आगे और गिरावट सीमित रहने की संभावना है, क्योंकि कम कीमतों पर ऐतिहासिक रूप से खरीदारी बढ़ती है।

 

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने कहा कि 2026 की पहली छमाही में सोने के प्रदर्शन से मैक्रो स्थितियों और जियोपॉलिटिक्स के प्रति इसकी संवेदनशीलता का पता चलता है, जबकि सेंट्रल बैंक और लंबे समय के निवेशकों से मिलने वाला स्ट्रक्चरल सपोर्ट गिरावट को सीमित करने और एक स्ट्रैटेजिक एसेट के तौर पर सोने की भूमिका को मज़बूत करने में मदद कर सकता है।