नई दिल्ली

 

बर्नस्टीन की एक रिपोर्ट के अनुसार, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) ट्रेड के चरम पर पहुंचने के बाद भी विदेशी निवेशकों के बड़ी संख्या में भारतीय इक्विटी में लौटने की संभावना कम है। विदेशी निवेश का लगातार बढ़ना इस बात पर निर्भर करेगा कि भारत सेमीकंडक्टर, बैटरी और एनर्जी स्टोरेज जैसे क्षेत्रों में विश्व स्तर पर प्रतिस्पर्धी उद्योग बनाने में कितना सक्षम है। बर्नस्टीन ने कहा कि उसे उम्मीद है कि अगले 12 महीनों में विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) का निवेश स्थिर या थोड़ा सकारात्मक रहेगा, लेकिन उसने चेतावनी दी कि यह मुख्य रूप से हाल की बाधाओं के कम होने को दिखाएगा, न कि उन कारकों में कोई खास सुधार जो लंबे समय के विदेशी निवेश के फैसलों को प्रभावित करते हैं।

 

ब्रोकरेज ने कहा, "हमें नहीं लगता कि AI ट्रेड के चरम पर पहुंचने के बाद भी FII बड़ी संख्या में लौटेंगे।" उसने आगे कहा कि संरचनात्मक सुधार के लिए भारत को "प्रतिस्पर्धा, नवाचार और वैश्विक प्रासंगिकता के नए इंजन" बनाने होंगे। रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत को एडवांस्ड सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग, बैटरी और एनर्जी स्टोरेज, ऊर्जा के मामले में आत्मनिर्भरता और वैश्विक स्तर पर महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी हासिल करने में सक्षम व्यवसायों में बेहतर क्षमताएं दिखानी होंगी। बर्नस्टीन ने अंतरिक्ष, रक्षा, सेमीकंडक्टर और डीप-टेक जैसे क्षेत्रों में इसके शुरुआती संकेत देखे हैं, लेकिन कहा कि इनमें से अधिकांश क्षेत्र अभी भी इतने छोटे हैं कि वैश्विक पूंजी आवंटन को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित नहीं कर सकते।

 

ब्रोकरेज का यह आकलन विदेशी निवेश के पैटर्न में आए बड़े बदलाव के बाद आया है। FII ने पिछले दो वर्षों में भारतीय इक्विटी से 40 अरब अमेरिकी डॉलर निकाले हैं, जबकि पिछले 24 महीनों में उन्होंने कुल 56.3 अरब अमेरिकी डॉलर का निवेश निकाला है, जबकि उससे पहले की 24 महीने की अवधि में 38.6 अरब अमेरिकी डॉलर का निवेश आया था। बर्नस्टीन ने कहा कि FII निवेश और भारत की आर्थिक वृद्धि के बीच पारंपरिक संबंध कमजोर हो गया है, जबकि भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दरों के अंतर के साथ पहले का संबंध भी खत्म हो गया है। इसके बजाय, विदेशी निवेशकों के लिए मुद्रा में उतार-चढ़ाव, सापेक्ष मूल्यांकन और भविष्य की कमाई के अनुमानों में बदलाव जैसे कारक अधिक महत्वपूर्ण हो गए हैं।

 

ब्रोकरेज ने रुपये के प्रदर्शन को एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में उजागर किया और कहा कि हाल के वर्षों में FII निवेश और मुद्रा के बीच संबंध 70 प्रतिशत से अधिक हो गया है। उसने कहा कि इससे संकेत मिल सकता है कि रुपये की कमजोरी अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में विदेशी निवेश से मिलने वाले रिटर्न को कम कर रही है। बर्नस्टीन ने कहा कि ऊंचे वैल्यूएशन की वजह से विदेशी पूंजी को आकर्षित करना भी मुश्किल हो रहा है। उनके विश्लेषण से पता चलता है कि हाल के वर्षों में रिलेटिव वैल्यूएशन बढ़ने के साथ-साथ FII का निवेश कम हुआ है।

 

बर्नस्टीन का कहना है कि विदेशी निवेशक भारत लौटने से पहले सिर्फ़ मौजूदा अनिश्चितताओं के खत्म होने का इंतज़ार नहीं कर रहे हैं। उन्होंने कहा कि FII की लगातार भागीदारी इस बात पर निर्भर करेगी कि भारत कितनी ऐसी नई कंपनियां बनाता है जो ग्लोबल स्तर पर मुकाबला कर सकें।