नई दिल्ली 

 

बैंक ऑफ़ बड़ौदा (BoB) की एक रिपोर्ट के अनुसार, महंगाई बढ़ने के जोखिम के बावजूद, रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) के अपनी अक्टूबर की पॉलिसी मीटिंग में रेपो रेट को बिना बदले रखने की उम्मीद है। इसके बाद दिसंबर में रेट बढ़ाने का सिलसिला शुरू हो सकता है, जिससे कुल मिलाकर 50-75 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी हो सकती है।

 

BoB के अनुसार, भारत में क्रेडिट और डिपॉज़िट की ग्रोथ मज़बूत बनी हुई है, और FCNR(B) डिपॉज़िट बढ़ने से इनके बीच का अंतर तेज़ी से कम हो रहा है। साथ ही, भारत की क्रेडिट ग्रोथ भी व्यापक रही है, जिसमें इंडस्ट्री और सर्विस सेक्टर की अहम भूमिका है; इंडस्ट्रियल लेंडिंग में इंफ्रास्ट्रक्चर और एक्सपोर्ट-ओरिएंटेड सेक्टर का प्रदर्शन बेहतर रहा है। जैसे ही रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) ने सोमवार को अपनी मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी (MPC) की मीटिंग शुरू की, बैंक को उम्मीद है कि "RBI रेपो रेट और अपने रुख (stance) दोनों को बिना बदले रखेगा और बहुत सावधानी भरा रवैया अपनाएगा।" BoB के अनुसार, "पॉलिसी रेपो रेट 5.25% रहने की उम्मीद है" और सावधानी भरा रुख बनाए रखते हुए न्यूट्रल स्टैंड बरकरार रखा जाएगा।

 

इसने यह भी बताया कि RBI की अगस्त पॉलिसी के बाद से, US-ईरान के बीच फिर से बढ़े तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतों में 28% की बढ़ोतरी हुई है, US फेड ने रेट्स में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की है, भारतीय बॉन्ड यील्ड में 44 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी हुई है, और घरेलू CPI महंगाई दर बढ़कर 4.8% हो गई है। साथ ही, बैंक ने कहा कि "GDP के अनुमान को ऊपर की ओर संशोधित (revise) किए जाने की उम्मीद है," जिसका मुख्य आधार पहली तिमाही (Q1) में शानदार ग्रोथ परफॉर्मेंस है। मुख्य कमोडिटीज़ की कीमतों के मौजूदा ट्रेंड को देखते हुए महंगाई के अनुमान को भी थोड़ा बढ़ाया जा सकता है।

 

BoB ने अपना आउटलुक मज़बूत GDP ग्रोथ, बढ़ती महंगाई, त्योहारों के दौरान मांग और ज़्यादा बॉन्ड यील्ड के आधार पर तैयार किया है। इसने बताया कि मज़बूत इन्वेस्टमेंट और कंजम्पशन के कारण, वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही में भारत की GDP ग्रोथ उम्मीद से बेहतर रही और RBI के 7% के अनुमान के मुकाबले 7.8% तक पहुंच गई। इसमें कहा गया है कि ग्लोबल अस्थिरता के बावजूद दूसरी तिमाही में भारत की ग्रोथ की रफ़्तार मज़बूत बनी रही; मैन्युफैक्चरिंग PMI अगस्त के 52.8 से बढ़कर सितंबर में 55.1 हो गया और सर्विस PMI 54.1 से बढ़कर 55.8 हो गया।

 

इसमें कहा गया, "हमें उम्मीद है कि FY27 में GDP ग्रोथ 7-7.2% के दायरे में रहेगी। इससे RBI को अभी के समय में दरों को स्थिर रखने का मौका मिलता है।" साथ ही, इसमें बताया गया कि महंगाई दर बढ़कर 4.8 प्रतिशत हो गई है, लेकिन यह RBI के 2-6 प्रतिशत के टारगेट दायरे में ही है। महंगाई का दबाव मुख्य रूप से खाने-पीने की चीज़ों की वजह से है, जबकि कोर महंगाई काबू में है। BoB के अनुसार, मौजूदा स्तर पर तुरंत दरें बढ़ाने की ज़रूरत नहीं है, जिससे RBI और डेटा का इंतज़ार कर सकता है।

 

इसके अलावा, त्योहारों के मौसम से ठीक पहले—जो खर्च का सबसे बड़ा समय होता है—दरें बढ़ाने से मांग की रफ़्तार धीमी हो सकती है और ग्रोथ की संभावनाओं पर असर पड़ सकता है। अलग से, इसमें यह भी बताया गया कि सिस्टम में "बहुत ज़्यादा लिक्विडिटी सरप्लस" है, इसलिए दरें बढ़ाने का असर (ट्रांसमिशन) मुश्किल हो सकता है।

इसके अलावा, तेल की ऊंची कीमतों, FPI की निकासी और दरें बढ़ने की उम्मीदों के कारण, RBI की पिछली पॉलिसी के बाद से भारत के 10-साल के बॉन्ड यील्ड में 44 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी हुई है और यह 29 महीने के उच्चतम स्तर 7.12 प्रतिशत पर पहुंच गया है। इसलिए, BoB के अनुसार, दरों को न बदलने से यील्ड को कम करने में मदद मिल सकती है।

 

इसमें कहा गया, "हमें उम्मीद है कि RBI दिसंबर 2026 में ही दरें बढ़ाएगा, और इस साइकल में कुल मिलाकर 50-75 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी हो सकती है।"