नई दिल्ली 

 

स्टेट बैंक ऑफ़ इंडिया (SBI) की एक रिपोर्ट के अनुसार, कमज़ोर लेबर मार्केट ट्रेंड्स, नाज़ुक मॉनेटरी स्थितियों और धीमी आर्थिक गतिविधि के मिले-जुले असर के कारण अमेरिका में महंगाई में कमी 2026 तक जारी रहने की उम्मीद है। रिपोर्ट में सात मुख्य कारकों पर प्रकाश डाला गया है जो आने वाले समय में US फेडरल रिज़र्व को ब्याज दरें कम करने के लिए मजबूर कर सकते हैं। इसमें कहा गया है, "लेबर मार्केट में सुस्ती, स्थिर रियल डिस्पोजेबल इनकम के साथ-साथ महंगाई के कम प्रभाव से US फेड रेट में कटौती हो सकती है"।

 

सबसे पहले, रिपोर्ट ने US लेबर मार्केट में बढ़ती सुस्ती की ओर इशारा किया। बेरोज़गारी दर 2023 में औसतन 3.6 प्रतिशत से बढ़कर 2024 में 4 प्रतिशत हो गई है, और दिसंबर 2025 में यह 4.4 प्रतिशत तक पहुँच गई है। इसके अलावा, दिसंबर 2025 में पार्ट-टाइम और फुल-टाइम घरेलू नौकरियों का अनुपात दिसंबर 2024 की तुलना में मोटे तौर पर अपरिवर्तित रहा है। यह बताता है कि फुल-टाइम नौकरियों के सृजन में कमी आई है, जो नरम लेबर मार्केट स्थितियों को दर्शाता है।

 

दूसरा, रियल डिस्पोजेबल पर्सनल इनकम काफी हद तक स्थिर रही है। रिपोर्ट के अनुसार, रियल डिस्पोजेबल इनकम जनवरी 2025 में USD 17,890 से बढ़कर दिसंबर 2025 में केवल USD 18,040 हुई है। यह सीमित वृद्धि इंगित करती है कि अमेरिकी उपभोक्ता 2026 में कमज़ोर वित्तीय स्थिति के साथ प्रवेश कर रहे हैं, जो खपत की मांग को रोक सकता है और महंगाई के दबाव को कम कर सकता है।

तीसरा, रिपोर्ट ने अमेरिकी अर्थव्यवस्था में नाज़ुक मॉनेटरी स्थितियों पर प्रकाश डाला। वाणिज्यिक और औद्योगिक ऋणों की वार्षिक वृद्धि 2025 के दौरान नकारात्मक क्षेत्र में बनी रही है। ऋण वृद्धि में लगातार संकुचन कम व्यापार निवेश और कड़ी वित्तीय स्थितियों का संकेत देता है।

 

चौथा, राजकोषीय सहायता में काफी कमी आई है। अमेरिकी संघीय बजट घाटा 2021 में USD 2.7 ट्रिलियन से घटकर 2025 में USD 1.7 ट्रिलियन हो गया है। घाटे वाले खर्च में कमी का मतलब है कम राजकोषीय प्रोत्साहन, जो अर्थव्यवस्था में मांग को और कम कर सकता है। पांचवां, अमेरिका में क्षमता उपयोग में लगातार गिरावट आई है। 2022 में चरम पर पहुँचने के बाद, क्षमता उपयोग में गिरावट का रुख रहा है और दिसंबर 2025 में यह 76.26 प्रतिशत था। कम क्षमता उपयोग कमजोर औद्योगिक गतिविधि और उत्पादकों के लिए मूल्य निर्धारण शक्ति में कमी को दर्शाता है। छठा, रिपोर्ट में महंगाई पर टैरिफ के असर का ज़िक्र किया गया। हालांकि टैरिफ को आम तौर पर महंगाई बढ़ाने वाला माना जाता है, लेकिन फेडरल रिज़र्व की रिसर्च से पता चलता है कि ज़्यादा टैरिफ से आर्थिक गतिविधि कम हो सकती है और बेरोज़गारी बढ़ सकती है, जिससे आखिरकार कीमतों पर नीचे की ओर दबाव पड़ता है।

 

हालांकि, रिसर्च में यह भी चेतावनी दी गई कि टैरिफ में बढ़ोतरी से अनिश्चितता बढ़ सकती है, भरोसा कमज़ोर हो सकता है और एसेट की कीमतों में गिरावट आ सकती है। आखिर में, रिपोर्ट में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस के महंगाई कम करने वाले असर पर ज़ोर दिया गया। जैसे-जैसे कंपनियाँ मज़दूरों की जगह AI का इस्तेमाल बढ़ा रही हैं, इसे बड़े पैमाने पर महंगाई कम करने वाला माना जा रहा है। साथ ही, AI अपनाने से मज़दूरी और कीमतों पर नीचे की ओर दबाव पड़ सकता है, जिससे आर्थिक विकास कमज़ोर हो सकता है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि इन सभी बातों को मिलाकर देखें तो पता चलता है कि 2026 में भी महंगाई कम रहने की संभावना है, जिससे US फेडरल रिज़र्व द्वारा संभावित रेट कट की संभावना मज़बूत होती है।