नई दिल्ली

 

मॉर्गन स्टेनली वेल्थ मैनेजमेंट के अनुसार, यूरोपीय इक्विटी को हालिया बेहतर प्रदर्शन को बनाए रखने के लिए कॉर्पोरेट मुनाफ़े में और सुधार की ज़रूरत हो सकती है - जो शायद आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से होने वाली प्रोडक्टिविटी में बढ़ोतरी से आए - क्योंकि ग्लोबल साथियों की तुलना में उनका वैल्यूएशन फ़ायदा तेज़ी से कम हुआ है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि नवंबर 2025 में ग्लोबल मैन्युफैक्चरिंग में रिकवरी शुरू होने के बाद से यूरोपीय शेयरों ने ग्लोबल इक्विटी से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन इस क्षेत्र का वैल्यूएशन डिस्काउंट काफ़ी कम हो गया है, जिससे भविष्य में कमाई और प्रोडक्टिविटी में बढ़ोतरी का महत्व बढ़ गया है।

 

नवंबर 2025 से, MSCI यूरोप इंडेक्स ने US डॉलर के हिसाब से MSCI ACWI इंडेक्स से 2.2 प्रतिशत अंक और MSCI USA इंडेक्स से 4.8 प्रतिशत अंक बेहतर प्रदर्शन किया है। हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि ग्लोबल इंडेक्स की तुलना में इसका 12-महीने का फ़ॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स डिस्काउंट अक्टूबर 2025 में 24 प्रतिशत से घटकर जुलाई 2026 तक लगभग 10 प्रतिशत हो गया है, जो इसके लंबे समय के औसत के करीब है।

मॉर्गन स्टेनली ने कहा, "यूरोपीय इक्विटी में अगली बढ़त AI-आधारित प्रोडक्टिविटी में बढ़ोतरी से आ सकती है," और बताया कि यूरोप की नॉलेज और लेबर-इंटेंसिव ऑपरेटिंग लागत अपेक्षाकृत ज़्यादा है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि MSCI यूरोप इंडेक्स में शामिल कंपनियों की कुल सेलिंग, जनरल और एडमिनिस्ट्रेटिव लागत और रिसर्च एंड डेवलपमेंट लागत रेवेन्यू का 18 प्रतिशत से थोड़ा ज़्यादा है, जो MSCI ACWI इंडेक्स से लगभग एक प्रतिशत अंक ज़्यादा है। इसमें कहा गया है कि अगर बाकी सब कुछ समान रहे, तो इस अंतर को खत्म करने से यूरोप के मौजूदा ऑपरेटिंग-मार्जिन अंतर का लगभग आधा हिस्सा खत्म हो सकता है।

हालांकि, इस क्षमता को वास्तविक प्रोडक्टिविटी लाभ में बदलना चुनौतीपूर्ण हो सकता है। रिपोर्ट में यूरोप में AI को तेज़ी से अपनाने में मुख्य बाधाओं के रूप में लेबर-गवर्नेंस और रेगुलेटरी ज़रूरतों, AI स्किल्स की कमी और पुरानी टेक्नोलॉजी और डेटा सिस्टम की ओर इशारा किया गया है।

 

यूरोपीय बैंक, जो इस क्षेत्र के हालिया मार्केट प्रदर्शन के मुख्य चालक रहे हैं, उन्हें भी मुनाफ़ा बनाए रखने के लिए दक्षता में सुधार की ज़रूरत हो सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि उनका रिटर्न ऑन इक्विटी लगभग 13 प्रतिशत तक बढ़ गया है, जो पांच साल पहले की तुलना में लगभग 800 बेसिस पॉइंट ज़्यादा है, लेकिन हाल ही में इसमें सुधार रुक गया है। रिपोर्ट में यह भी चेतावनी दी गई है कि यूरोप की वित्तीय मदद का लिस्टेड कंपनियों पर उम्मीद से कम असर पड़ सकता है, क्योंकि खर्च मुख्य रूप से इंफ्रास्ट्रक्चर, क्लाइमेट, एनर्जी ट्रांज़िशन और डिफेंस जैसे क्षेत्रों पर केंद्रित है, जिनकी पब्लिक इक्विटी मार्केट में हिस्सेदारी अपेक्षाकृत कम है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि इस क्षेत्र के हालिया प्रदर्शन को मैन्युफैक्चरिंग में चक्रीय सुधार और बेहतर अर्निंग्स रिवीज़न से मदद मिली, लेकिन अगला चरण इस बात पर ज़्यादा निर्भर करेगा कि क्या यूरोपीय कंपनियाँ AI को अपनाकर प्रोडक्टिविटी और मुनाफ़े में मापने योग्य सुधार कर पाती हैं या नहीं।