नई दिल्ली 

नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज़ ने GDP एनालिसिस रिपोर्ट में कहा है कि ईरान संकट की वजह से बढ़ते जियोपॉलिटिकल तनाव और संभावित सप्लाई शॉक से भारत में स्टैगफ्लेशन का खतरा बढ़ सकता है, भले ही देश की अर्थव्यवस्था ने FY26 में उम्मीद से बेहतर ग्रोथ के साथ समापन किया हो। ब्रोकरेज ने चेतावनी दी कि मार्च तिमाही में अच्छी आर्थिक गतिविधि के बावजूद FY27 अधिक चुनौतीपूर्ण हो सकता है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है, "FY27 एक चुनौतीपूर्ण वर्ष होने की संभावना है, जिसकी शुरुआत बढ़ते जियोपॉलिटिकल तनाव के साथ होगी, जो इनपुट लागत को ऊंचा रख सकता है और वास्तविक आय पर दबाव डाल सकता है।" अर्थव्यवस्था के लिए मुख्य जोखिम पर प्रकाश डालते हुए, नुवामा ने कहा, "चूंकि अर्थव्यवस्था पहले से ही महंगाई के दौर में है, इसलिए लंबे समय तक सप्लाई शॉक - खासकर कमजोर मॉनसून के साथ - स्टैगफ्लेशन वाले माहौल का खतरा बढ़ाता है।" स्टैगफ्लेशन का मतलब ऐसी स्थिति से है जहां आर्थिक विकास धीमा हो जाता है जबकि महंगाई ऊंची बनी रहती है।

 

यह चेतावनी तब आई है जब भारत की वास्तविक GDP ग्रोथ FY26 की चौथी तिमाही में 7.8 प्रतिशत रही, जबकि पूरे साल की ग्रोथ FY25 के 7.1 प्रतिशत से बढ़कर 7.7 प्रतिशत हो गई। रिपोर्ट के अनुसार, "Q4FY26 में आर्थिक गतिविधि काफी हद तक स्थिर रही। वास्तविक GDP ग्रोथ 7.8% YoY (साल-दर-साल) पर अच्छी रही, जबकि NGDP ग्रोथ 9.1% पर धीमी रही।" हालांकि, ब्रोकरेज ने आगाह किया कि उभरते वैश्विक जोखिम भविष्य में ग्रोथ आउटलुक पर दबाव डाल सकते हैं।

 

इन चिंताओं को देखते हुए, नुवामा ने कहा, "हम FY27 के लिए अपनी RGDP ग्रोथ का अनुमान घटाकर 6-6.5% YoY कर रहे हैं, लेकिन NGDP के 11-12% तक बढ़ने की उम्मीद है।" रिपोर्ट में इस बदलाव का कारण ईरान संकट से जुड़ी तेल की ऊंची कीमतों के असर को बताया गया है। इसमें कहा गया है, "ये बदलाव ईरान संकट के बीच तेल के झटके (ऑयल शॉक) के कारण हैं।" नुवामा ने कहा कि ऊंची इनपुट लागत परिवारों और व्यवसायों पर दबाव डाल सकती है, भले ही महंगाई नॉमिनल ग्रोथ को बढ़ाती हो।

 

साथ ही, ब्रोकरेज ने कहा कि कई घरेलू कारक नकारात्मक जोखिमों को सीमित करने में मदद कर सकते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, "RBI का कुशल लिक्विडिटी मैनेजमेंट, अपेक्षाकृत कम आंका गया INR और अच्छी क्रेडिट ग्रोथ नकारात्मक असर को कम करने में मदद करनी चाहिए।" FY26 के परफॉर्मेंस की समीक्षा करते हुए, रिपोर्ट में आर्थिक गतिविधियों को स्थिर बताया गया है और कहा गया है कि मार्च तिमाही में निवेश में तेज़ी आई। रिपोर्ट में बताया गया है कि "निवेश (GFCF) तेज़ी से बढ़कर 10.8% (Q3: 8.2%) हो गया," जबकि प्राइवेट खपत में बढ़ोतरी धीमी रही और नेट एक्सपोर्ट का ग्रोथ पर नकारात्मक असर बना रहा।

 

FY26 के मज़बूत समापन के बावजूद, नुवामा की रिपोर्ट का कहना है कि तेल की कीमतों में बदलाव, जियोपॉलिटिकल घटनाक्रम और मॉनसून की स्थिति FY27 में भारत के आर्थिक आउटलुक को तय करने में अहम भूमिका निभाएंगे।