नई दिल्ली 

 

जेफ़रीज़ की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) के बैंकों के लिए फ़ॉरेक्स एक्सपोज़र नियमों को सख़्त करने के हालिया कदम से नज़दीकी भविष्य में कमाई पर दबाव पड़ सकता है, भले ही बाज़ार को कुछ नियामक रियायत की उम्मीद हो। ब्रोकरेज ने बताया कि "एक चौंकाने वाले कदम में, RBI ने ऑनशोर फ़ॉरेक्स बाज़ार में बैंकों की नेट ओपन पोज़िशन (NOP) को 100 मिलियन डॉलर तक सीमित कर दिया है, जबकि पहले यह सीमा बोर्ड द्वारा तय 25% पूंजी के भीतर थी।" इस कदम को "भारतीय रुपये में तेज़ गिरावट और ऑफ़शोर (NDF) तथा ऑनशोर बाज़ार के बीच बढ़ते अंतर" की प्रतिक्रिया के तौर पर देखा जा रहा है।

 

हालांकि यह उपाय रुपये को सहारा दे सकता है, लेकिन रिपोर्ट ने चेतावनी दी है कि पोज़िशन को ज़बरदस्ती बंद करने (unwinding) से कर्ज़ देने वालों पर बुरा वित्तीय असर पड़ सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है, "पोज़िशन को बंद करने (10 अप्रैल तक) से चौथी तिमाही में MTM (मार्क-टू-मार्केट) घाटा हो सकता है, क्योंकि ये पोज़िशन 30-40 अरब डॉलर जितनी बड़ी हो सकती हैं।" यह सख़्ती ऐसे समय में आई है जब मुद्रा बाज़ारों में काफ़ी उतार-चढ़ाव है, जहाँ ऑनशोर और ऑफ़शोर बाज़ारों के बीच का अंतर काफ़ी बढ़ गया है। जेफ़रीज़ ने बताया कि यह अंतर, जो शांत समय में "5-15 बेसिस पॉइंट (bps) की सीमा में" रहता था, अब बढ़कर "75-90 bps (पश्चिम एशिया में संघर्ष और तेल तथा गैस की कीमतों में बढ़ोतरी के कारण)" हो गया है।

 

बैंक, विशेष रूप से बड़े घरेलू और विदेशी कर्ज़ देने वाले, सबसे ज़्यादा प्रभावित हो सकते हैं, क्योंकि फ़ॉरेक्स डेरिवेटिव्स में उनका काफ़ी निवेश (exposure) है। रिपोर्ट का अनुमान है कि बड़े खिलाड़ियों के पास 30-40 अरब डॉलर की सकल ऑनशोर पोज़िशन हैं, और नई सीमा तक तेज़ी से कमी करने से व्यापार में बड़े पैमाने पर उलटफेर हो सकता है। ऐसे कदमों से मुनाफ़े पर भी असर पड़ सकता है। जेफ़रीज़ ने चेतावनी दी कि 30-40 अरब डॉलर की बुक पर भारतीय रुपये और अमेरिकी डॉलर के बीच हर 1 रुपये के उतार-चढ़ाव से बैंकिंग क्षेत्र को एक बार में 30-40 अरब रुपये का घाटा हो सकता है।

 

हालांकि, ऐसी उम्मीदें हैं कि केंद्रीय बैंक इन नियमों को लागू करने में कुछ नरमी बरत सकता है। रिपोर्ट में कहा गया है, "बैंकों के साथ हमारी बातचीत से पता चलता है कि RBI कुछ रियायत देने पर विचार कर रहा है, जिसमें मौजूदा अनुबंधों को पुरानी शर्तों पर जारी रखना (grandfathering) और नए अनुबंधों पर सीमाएँ लागू करना शामिल हो सकता है।" इसमें यह भी कहा गया है कि नियामक 10 अप्रैल के बाद भी नियमों के पालन की समय सीमा बढ़ा सकते हैं, ताकि फ़ॉरेक्स की आवाजाही सुचारू रहे और बैंकों पर MTM का असर कम हो। बैंकिंग क्षेत्र के लिए यह घटनाक्रम एक अहम निगरानी योग्य पहलू बना हुआ है, और नियामक राहत का समय तथा उसका दायरा ही अंततः कमाई पर पड़ने वाले असर को निर्धारित करेगा।