नई दिल्ली 

 

प्रधानमंत्री की आर्थिक सलाहकार परिषद (EAC-PM) ने कहा है कि भारत के प्राथमिकता क्षेत्र ऋण (PSL) ढांचे ने ऋण बाजार की विफलताओं को दूर करने और वित्तीय समावेशन को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है, लेकिन साथ ही यह भी चेतावनी दी है कि निर्देशित ऋण का अंधाधुंध विस्तार जरूरी नहीं कि उच्च आर्थिक विकास में ही तब्दील हो। "प्राथमिकता क्षेत्र ऋण का आर्थिक प्रभाव विश्लेषण" शीर्षक वाले अपने वर्किंग पेपर में, EAC-PM ने उल्लेख किया कि यह नीति भारत में "लगभग पांच दशकों से" लागू है और बैंकों को यह अनिवार्य करती है कि वे "अपने कुल ऋण का कम से कम 40% प्राथमिकता क्षेत्र की ओर निर्देशित करें।"

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि प्राथमिकता क्षेत्र ढांचे को छोटे और सीमांत किसानों, सूक्ष्म उद्यमों और कमजोर वर्गों तक ऋण प्रवाह सुनिश्चित करके प्रणालीगत इक्विटी अंतरालों को दूर करने के लिए डिज़ाइन किया गया था। पेपर के अनुसार, पिछले अध्ययनों से पता चला है कि निर्देशित ऋण नीतियों ने ग्रामीण गरीबी को कम करने और निवेश तथा फर्म के प्रदर्शन में सुधार करने में मदद की है। इसमें कहा गया है, "प्राथमिकता क्षेत्र अग्रिम (PSAs) का संबंध ग्रामीण गरीबी में कमी और फर्म तथा कृषि निवेश व फर्म के प्रदर्शन में वृद्धि से रहा है।"

 

साथ ही, EAC-PM ने चेतावनी दी कि ऐसी ऋण नीतियों में जोखिम भी होते हैं। रिपोर्ट में कहा गया है, "संभावित रूप से अक्षम क्षेत्रों की ओर ऋण का मोड़ना कुल कारक उत्पादकता (total factor productivity) को नुकसान पहुंचा सकता है," और यह भी जोड़ा गया कि निर्देशित ऋण नीतियां "परिसंपत्ति चूक (asset default) के संबंधित जोखिम और उच्च परिसंपत्ति प्रबंधन लागतों के कारण बैंकों की लाभप्रदता" को भी प्रभावित कर सकती हैं।

 

पेपर ने 2020 और 2025 के बीच जिला-स्तरीय तिमाही RBI डेटा का विश्लेषण किया ताकि उत्पादन वृद्धि पर प्राथमिकता क्षेत्र अग्रिमों के प्रभाव का आकलन किया जा सके। आर्थिक गतिविधि के एक संकेतक (proxy) के रूप में रात के समय की रोशनी (night time luminosity) का उपयोग करते हुए, रिपोर्ट ने पाया कि PSA विकास दर में वृद्धि का दो साल की अवधि में किसी जिले के उत्पादन पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ता है।

इसमें आगे जिलों के बीच काफी भिन्नता देखी गई। रिपोर्ट में कहा गया है, "(बकाया PSAs के मामले में) जिलों के सबसे निचले 10 प्रतिशत हिस्से में अन्य जिला स्तरों की तुलना में सबसे कम लोच (elasticity) थी।"

 

EAC-PM ने कहा कि ऊपर से नीचे (top-down) के आदेश के माध्यम से गरीब जिलों को अतिरिक्त ऋण आवंटन के लिए मजबूर करना शायद कुशल न हो। इसमें उल्लेख किया गया है, "ऊपर से नीचे के बैंक आदेश का उपयोग करके इन जिलों को PSAs का आवंटन बढ़ाना विकास के मामले में अक्षम होगा।" इसके बजाय, "लक्षित हस्तक्षेप जो विकास की बाधाओं (वित्त तक पहुंच सहित) को समग्र रूप से हल करते हैं, उनके बेहतर परिणाम देने की संभावना है।" इस रिपोर्ट में प्रायोरिटी सेक्टर लेंडिंग सर्टिफिकेट्स (PSLCs) के कामकाज की भी जाँच की गई, जिन्हें रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया ने 2016 में शुरू किया था। ये सर्टिफिकेट बैंकों को प्रायोरिटी सेक्टर की ज़िम्मेदारियों का लेन-देन करने की अनुमति देते हैं, बिना किसी क्रेडिट रिस्क को ट्रांसफर किए।

 

अध्ययन के अनुसार, "PSLCs बैंकों को प्रायोरिटी सेक्टर की ज़िम्मेदारियों को बाज़ार-निर्धारित दर पर पूरा करने का लेन-देन करने की अनुमति देकर, PSAs से होने वाले बैंक मुनाफ़े के जोखिमों को कम करने में मदद करते हैं; ऐसा वे बिना किसी मूल एसेट या जोखिम का लेन-देन किए करते हैं।"

 

विश्लेषण में पाया गया कि PSLCs ने बैंकों को अपनी ऑपरेशनल ताक़त के अनुसार उधार देने में सक्षम बनाया, बिना PSAs के क्षेत्रीय वितरण या आउटपुट ग्रोथ में कोई बदलाव किए।