मुंबई (महाराष्ट्र) 

 

SBI रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) को आने वाली मौद्रिक नीति में रुपये पर पड़ रहे दबाव को संभालने के लिए रेपो रेट बढ़ाने की ज़रूरत नहीं है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इसके बजाय, RBI शॉर्ट-टर्म ब्याज दर के साधनों और लिक्विडिटी उपायों का इस्तेमाल कर सकता है। रिपोर्ट ने रेपो रेट में बढ़ोतरी के खिलाफ भी तर्क दिया, भले ही वैश्विक अनिश्चितताएं और कच्चे तेल की बढ़ी हुई कीमतें मुद्राओं और वित्तीय बाजारों पर दबाव बनाना जारी रखे हुए हैं।

 

"तो क्या रेपो रेट में बढ़ोतरी होनी चाहिए? नहीं!" रिपोर्ट में कहा गया, और सुझाव दिया गया कि केंद्रीय बैंक को डेटा-आधारित दृष्टिकोण बनाए रखना चाहिए और अपनी मौजूदा नीतिगत स्थिति के साथ आगे बढ़ना चाहिए। रिपोर्ट ने जुलाई 2013 का उदाहरण दिया, जब RBI ने एक्सचेंज रेट में उतार-चढ़ाव को दूर करने के लिए कदम उठाए थे; उसने मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) रेट को 200 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 10.25 प्रतिशत कर दिया था, और पॉलिसी कॉरिडोर को 7.25 प्रतिशत के रेपो रेट से 300 बेसिस पॉइंट ऊपर रीकैलिब्रेट किया था।

 

उस दौरान, रिवर्स रेपो रेट को 6.25 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखा गया था। इसमें कहा गया, "हमारा सुझाव है कि 'दरों को स्थिर रखा जाए', और भविष्य के फैसले डेटा पर आधारित हों।" SBI रिसर्च ने बताया कि ब्याज दरों का दायरा (कॉरिडोर) बढ़ने से इंटरबैंक बाजार की गतिविधियां बढ़ सकती हैं, और केंद्रीय बैंक की लिक्विडिटी सुविधाओं पर निर्भरता कम हो सकती है। रिपोर्ट में यह भी सुझाव दिया गया कि RBI "ऑपरेशन ट्विस्ट" जैसे साधनों का इस्तेमाल कर सकता है, जिसके तहत शॉर्ट-टर्म दरें बढ़ सकती हैं, जबकि लॉन्ग-टर्म दरें अपेक्षाकृत कम बनी रह सकती हैं। रिपोर्ट के अनुसार, ऐसे उपाय बाजार के दबावों को दूर करने और रुपये को सहारा देने में मदद कर सकते हैं, बिना अर्थव्यवस्था भर में उधार लेने की व्यापक लागतों को प्रभावित किए।

 

रिपोर्ट में यह भी कहा गया कि उसे उम्मीद है कि वित्त वर्ष 26 की चौथी तिमाही में भारत की वास्तविक GDP वृद्धि लगभग 7.2 प्रतिशत रहेगी, जबकि पूरे वित्त वर्ष 26 के लिए GDP वृद्धि का अनुमान 7.5 प्रतिशत है। वित्त वर्ष 27 के लिए, SBI रिसर्च ने GDP वृद्धि का अनुमान 6.6 प्रतिशत लगाया है। हालांकि, रिपोर्ट ने आगाह किया कि जारी भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं इस दृष्टिकोण को प्रभावित कर सकती हैं, और जैसे-जैसे अधिक आर्थिक डेटा उपलब्ध होगा, वृद्धि के अनुमानों में संशोधन हो सकता है।

 

SBI रिसर्च के अनुसार, मौजूदा चरण में मुद्रा पर पड़ रहे दबावों को संभालने के लिए, रेपो रेट में व्यापक बढ़ोतरी करने के बजाय, लक्षित लिक्विडिटी और ब्याज दर के साधनों का इस्तेमाल करना एक बेहतर विकल्प है। ये टिप्पणियाँ RBI की मौद्रिक नीति समिति (MPC) की बैठक से पहले आई हैं, जो 3 जून से शुरू होने वाली है। छह-सदस्यीय MPC ब्याज दरों और आर्थिक परिदृश्य पर विचार-विमर्श करेगी, जबकि RBI गवर्नर 5 जून को नीतिगत निर्णय की घोषणा करेंगे।