नई दिल्ली 

 

फिच रेटिंग्स की एक रिपोर्ट के मुताबिक, भारत के रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर को अपने US डॉलर लोन को रीफाइनेंस करने में कम रिस्क का सामना करना पड़ रहा है, भले ही इनमें से कई लोन को मैच्योरिटी पर पूरा रीपेमेंट करना होता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत में जिन रिन्यूएबल एनर्जी कंपनियों के US डॉलर बॉन्ड अगले 12-18 महीनों में मैच्योर हो रहे हैं, उनसे बिना किसी बड़ी मुश्किल के रीफाइनेंसिंग मैनेज करने की उम्मीद है।

 

इनमें से कई लोन "बुलेट रीपेमेंट" स्ट्रक्चर का इस्तेमाल करते हैं। इसका मतलब है कि लोन की अवधि के आखिर में पूरा प्रिंसिपल अमाउंट चुकाना होगा, न कि समय के साथ धीरे-धीरे चुकाना होगा। हालांकि यह स्ट्रक्चर रीफाइनेंसिंग रिस्क बढ़ा सकता है, फिच का मानना ​​है कि सेक्टर के लिए ओवरऑल रिस्क कंट्रोल में रहता है। एजेंसी ने तीन मुख्य कारण बताए: लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट से स्टेबल कैश फ्लो।

 

भारत में ज़्यादातर रिन्यूएबल एनर्जी प्रोजेक्ट यूटिलिटीज और दूसरे खरीदारों के साथ लॉन्ग-टर्म पावर परचेज़ एग्रीमेंट (PPA) के ज़रिए बिजली बेचते हैं। ये कॉन्ट्रैक्ट कई सालों तक स्टेबल और प्रेडिक्टेबल इनकम देते हैं। यह स्टेबल रेवेन्यू कंपनियों को अपना कर्ज चुकाने या रीफाइनेंस करने में मदद करता है जब वह ड्यू होता है। दूसरा, भारतीय रिन्यूएबल एनर्जी कंपनियाँ घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय दोनों मार्केट से फंड जुटा रही हैं। ग्रीन एनर्जी प्रोजेक्ट्स में इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स और लेंडर्स की गहरी दिलचस्पी है। कंपनियाँ नया डेट जारी करके या घरेलू सोर्स से उधार लेकर मैच्योर हो रहे US डॉलर बॉन्ड्स को रीफाइनेंस कर सकती हैं।

 

आखिर में, भारतीय रिन्यूएबल सेक्टर में आम तौर पर मजबूत डेट सर्विस कवरेज रेशियो (DSCRs) बने रहते हैं। इसका मतलब है कि कंपनियों के पास अपने डेट ऑब्लिगेशन्स को आराम से पूरा करने के लिए काफी कैश फ्लो है, जिससे लेंडर्स को ज़रूरत पड़ने पर लोन को रीफाइनेंस या रीस्ट्रक्चर करने की उनकी क्षमता पर भरोसा होता है। हालांकि बुलेट रीपेमेंट में स्वाभाविक रूप से उन लोन्स की तुलना में ज़्यादा रीफाइनेंसिंग रिस्क होता है जिन्हें धीरे-धीरे चुकाया जाता है, फिच ने कहा कि मजबूत प्रोजेक्ट फंडामेंटल्स, सपोर्टिव कॉन्ट्रैक्ट्स और स्टेबल मार्केट लिक्विडिटी भारत के रिन्यूएबल एनर्जी सेक्टर में इन रिस्क्स को कम करते हैं।

 

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि कई कंपनियाँ US डॉलर उधार से जुड़े करेंसी और इंटरेस्ट रेट रिस्क्स को मैनेज करने के लिए हेजिंग स्ट्रेटेजी का इस्तेमाल करती हैं। इससे संभावित फाइनेंशियल स्ट्रेस और कम होता है। कुल मिलाकर, फिच का असेसमेंट भारत के रिन्यूएबल एनर्जी फाइनेंसिंग एनवायरनमेंट की मजबूती पर भरोसा दिखाता है। जबकि रीफाइनेंसिंग एक महत्वपूर्ण मुद्दा बना हुआ है, निकट-अवधि के रिस्क्स से फंडिंग प्लान्स में कोई खास रुकावट आने की उम्मीद नहीं है।