नई दिल्ली 

 

कोटक सिक्योरिटीज की एक रिपोर्ट के मुताबिक, भारत के होटल इंडस्ट्री के फिर से रफ्तार पकड़ने की उम्मीद है, क्योंकि वेस्ट एशिया में चल रहे टकराव का असर कम हो रहा है और विदेशी यात्राएं युद्ध से पहले के स्तर पर लौट रही हैं। ऑक्यूपेंसी (कमरों की भराई) के 72 प्रतिशत तक पहुंचने और सालाना रेवेन्यू (ARR) में 6.4 प्रतिशत की सालाना ग्रोथ रेट (CAGR) की उम्मीद के साथ, ब्रोकरेज फर्म ने FY2026-28E के दौरान अपनी कवरेज लिस्ट में शामिल कंपनियों के लिए 16 प्रतिशत EBITDA CAGR का अनुमान लगाया है। स्टॉक का प्रदर्शन इस बात पर निर्भर करेगा कि संकट कितनी जल्दी सुलझता है और क्या ARR में ग्रोथ बाजार की उम्मीदों से बेहतर रहती है।

 

भू-राजनीतिक तनाव के कारण मांग पर असर पड़ने से भारत के हॉस्पिटैलिटी सेक्टर ने 4QFY26 में औसत नतीजे दिए। RevPAR (प्रति उपलब्ध कमरे से रेवेन्यू) सालाना आधार पर 5.3 प्रतिशत बढ़कर 6,868 रुपये/दिन हो गया। इसमें ARR में सालाना 6.3 प्रतिशत की बढ़ोतरी (10,100 रुपये/दिन) का योगदान रहा, लेकिन ऑक्यूपेंसी में सालाना 67 बेसिस पॉइंट्स की गिरावट (68 प्रतिशत) ने इस बढ़त को कुछ कम कर दिया। यह कमजोरी मुख्य रूप से वेस्ट एशिया युद्ध के कारण मार्च 2026 में विदेशी यात्राओं में कमी की वजह से आई।

 

कोटक सिक्योरिटीज की रिपोर्ट के अनुसार, FY2026 में RevPAR सालाना 7.4 प्रतिशत बढ़कर 5.7 हजार रुपये/दिन हो गया, जिसमें ARR में सालाना 7.4 प्रतिशत की बढ़ोतरी (8.8 हजार रुपये/दिन) और 65 प्रतिशत की अच्छी ऑक्यूपेंसी का योगदान रहा। इस साल कई रुकावटें आईं: 1QFY26 में भारत-पाकिस्तान टकराव, 3QFY26 में इंडिगो एयरलाइन संकट और 4QFY26 में वेस्ट एशिया में तनाव। कोटक को उम्मीद है कि आने वाली तिमाहियों में ऑक्यूपेंसी में आई गिरावट सुधरेगी। 4QFY26 में 10.1 हजार रुपये/दिन के रूम रेट और 68 प्रतिशत ऑक्यूपेंसी एक आधार बनाते हैं, क्योंकि विदेशी यात्रा की मांग बढ़ रही है। इसके बाद कमाई में भी तेजी आनी चाहिए। 4QFY26 में कुल EBITDA सालाना 11 प्रतिशत बढ़ा, जिसमें द लीला (+17 प्रतिशत), IHCL (+14 प्रतिशत) और ITC होटल्स (+13 प्रतिशत) का अहम योगदान रहा। ARR में सुधार का असर कम ऑक्यूपेंसी से कुछ कम हो गया, जिससे RevPAR में ग्रोथ सीमित रही।

 

सप्लाई के मोर्चे पर, नए होटल साइन करने की रफ्तार तो बढ़ी, लेकिन नए होटलों को चालू करने की गति नियंत्रित रही। भारत में FY26 की चौथी तिमाही में 14,000 नई 'कीज़' (होटल रूम) के लिए एग्रीमेंट साइन किए गए, जिससे FY26 में कुल साइनिंग 61,900 हो गई, जबकि FY25 में यह 41,000 थी। असल में सप्लाई में बढ़ोतरी FY26 की चौथी तिमाही में सिर्फ़ 2,900 'कीज़' और पूरे FY26 में 13,300 'कीज़' की रही, जो पिछले दो सालों में हर साल जोड़ी गई 15,000-16,000 'कीज़' के बराबर ही है। कोटक का कहना है कि 4-5 साल के जेस्टेशन पीरियड (प्रोजेक्ट शुरू होने से पूरा होने तक का समय) और काम पूरा होने में होने वाली देरी की वजह से नई सप्लाई सीमित रहेगी।

 

कोटक सिक्योरिटीज की रिपोर्ट में कहा गया है कि ब्रोकरेज का अनुमान है कि FY26-31E के दौरान सप्लाई CAGR 8 प्रतिशत रहेगी, जिससे ब्रांडेड इन्वेंट्री 310,000 'कीज़' तक पहुंच जाएगी। डिमांड (जिसे बेचे गए रूम नाइट्स के तौर पर मापा जाता है) में 9 प्रतिशत CAGR के साथ तेज़ी से बढ़ोतरी होनी चाहिए। यह अंतर कीमतों पर बेहतर कंट्रोल (प्राइसिंग पावर) में मदद करेगा। कोटक ने 6.4 प्रतिशत ARR CAGR का अनुमान लगाया है और इस दौरान ऑक्यूपेंसी धीरे-धीरे बढ़कर 72 प्रतिशत तक पहुंच जाएगी।

 

पिछली तिमाही में वैल्यूएशन में गिरावट आई है, लेकिन कोटक का मानना ​​है कि आगे बढ़ने की गुंजाइश मौजूदा संकट के समाधान और ARR में उम्मीद से बेहतर बढ़ोतरी पर निर्भर करती है। डिमांड में तेज़ी और सप्लाई में अनुशासन की उम्मीद को देखते हुए, जियोपॉलिटिकल तनाव कम होने पर होटल मालिकों द्वारा किए गए निवेश से बेहतर कमाई होनी चाहिए।