नई दिल्ली 

 

यूनियन बैंक ऑफ इंडिया (UBI) की एक रिपोर्ट के अनुसार, सरकारी बॉन्ड यील्ड (प्रतिफल) पर और ऊपर जाने का दबाव बन सकता है। इसका कारण भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) द्वारा लगातार लिक्विडिटी (नकदी) को सोखना, ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीदें और वैश्विक स्तर पर ऊंची यील्ड का होना है, जिससे बाज़ार सतर्क बना हुआ है। रिपोर्ट में कहा गया है कि ओपन मार्केट ऑपरेशन (OMO) के ज़रिए RBI द्वारा लिक्विडिटी सोखने की गति और तरीका, विदेशी मुद्रा स्वैप (FX swaps) और फॉरेन एक्सचेंज रिज़र्व रेशियो (FERR) के तहत रिज़र्व जमा करने की प्रक्रिया, घरेलू लिक्विडिटी की स्थिति और सरकारी प्रतिभूतियों (G-secs) के भविष्य को तय करेगी। रिपोर्ट में कहा गया, "OMO बिक्री, FX स्वैप और FERR के तहत रिज़र्व जमा करने के ज़रिए RBI द्वारा लिक्विडिटी सोखने की गति और तरीका, लिक्विडिटी की स्थिति को तय करेगा।"

 

इसमें आगे कहा गया है कि रेपो रेट के मुकाबले 'वेटेड एवरेज कॉल रेट' (WACR) - जो बैंकों के बीच ओवरनाइट (एक रात के लिए) उधार देने की औसत दर है - में होने वाले बदलाव, और बैंकों द्वारा लंबी अवधि के 'वेरिएबल रेट रिवर्स रेपो' (VRRR) ऑक्शन में हिस्सा लेने से यह पता चलेगा कि बैंक लिक्विडिटी सरप्लस (अतिरिक्त नकदी) में आ रही कमी के साथ खुद को कैसे ढाल रहे हैं। सितंबर के अंत से सरकारी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी हुई है। 14 अक्टूबर तक, 10-वर्षीय G-sec यील्ड 7.40 प्रतिशत थी, जो सितंबर के अंत की तुलना में लगभग 20 बेसिस पॉइंट अधिक है। वहीं, 5-वर्षीय यील्ड लगभग 22 बेसिस पॉइंट बढ़कर 7.25 प्रतिशत हो गई। इसी अवधि में 30-वर्षीय यील्ड भी 7.67 प्रतिशत से बढ़कर 7.82 प्रतिशत हो गई।

 

UBI ने कहा कि रुपये और घरेलू बॉन्ड यील्ड के भविष्य पर वैश्विक घटनाक्रमों का बड़ा असर रहेगा, खासकर कच्चे तेल की कीमतों, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड और डॉलर की चाल का। रिपोर्ट में बताया गया है कि कच्चे तेल की कीमतों का 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से ऊपर रहना, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड का ऊंचा होना और डॉलर का मज़बूत होना, महंगाई और बाहरी क्षेत्र (external sector) के दबाव को बढ़ा रहा है। रिपोर्ट में RBI द्वारा हाल ही में विदेशी मुद्रा को लेकर उठाए गए कदमों के असर पर भी प्रकाश डाला गया है, जिसके बाद अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया मज़बूत होकर लगभग 95.04 के स्तर पर आ गया। सितंबर के अंत से अब तक मुद्रा में लगभग 1 प्रतिशत और 9 अक्टूबर से 1.8 प्रतिशत की मजबूती आई है।

 

हालांकि, UBI ने चेतावनी दी है कि रुपये में आए इस सुधार से बॉन्ड मार्केट की चिंताएं दूर नहीं हुई हैं, क्योंकि लिक्विडिटी (नकदी) की निकासी और भविष्य में पॉलिसी को और सख्त किए जाने की उम्मीदों का सरकारी प्रतिभूतियों (गवर्नमेंट सिक्योरिटीज) पर दबाव बना हुआ है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि भविष्य में लिक्विडिटी को और कितना कम किया जाता है और मनी-मार्केट की स्थितियों में क्या बदलाव आते हैं, ये बॉन्ड यील्ड की दिशा तय करने के लिए महत्वपूर्ण संकेत होंगे। इसके अलावा, वैश्विक तेल की कीमतें, US ट्रेजरी यील्ड और डॉलर में होने वाले उतार-चढ़ाव भी घरेलू डेट मार्केट के आउटलुक को तय करने वाले अहम कारक बने रहेंगे।