नई दिल्ली

 

EY के एक विश्लेषण के अनुसार, चल रहे भू-राजनीतिक तनाव, विशेष रूप से पश्चिम एशिया संघर्ष, से समय के साथ गहरे और कई स्तरों वाले प्रभावों के ज़रिए भारत के वित्तीय सेवा क्षेत्र पर असर पड़ने की उम्मीद है। रिपोर्ट में कहा गया है कि भारत के वित्तीय क्षेत्र के लिए आगे का रास्ता, लगातार भू-राजनीतिक और व्यापक आर्थिक तनाव के संचयी प्रभाव से कम प्रभावित होगा। तनाव के शुरुआती संकेत, जैसे कि लंबी होती आपूर्ति श्रृंखलाएं, बढ़ते लागत दबाव और मूल्य श्रृंखलाओं में तरलता की कमी, पहले से ही दिखाई दे रहे हैं। इसमें कहा गया है, "जबकि दूसरे स्तर का दबाव मार्जिन में कमी, टले हुए निवेश और लंबे होते कार्यशील-पूंजी चक्रों के रूप में सामने आ सकता है, तीसरे स्तर का तनाव पारिस्थितिकी तंत्र में भुगतान संबंधी दिक्कतों और चुनिंदा रोज़गार झटकों के ज़रिए फैलेगा। इससे MSME और खुदरा क्षेत्रों में नकदी प्रवाह में भारी उतार-चढ़ाव आएगा, और परिसंपत्ति की गुणवत्ता से जुड़े जोखिम कुछ समय बाद उभरेंगे।"

 

EY के विश्लेषण के अनुसार, ये दबाव सीधे तौर पर कंपनियों को प्रभावित करेंगे, क्योंकि बढ़ती इनपुट लागत, ज़्यादा माल ढुलाई और बीमा खर्च, तथा डिलीवरी में लगने वाला ज़्यादा समय मुनाफ़े और नकदी प्रवाह पर असर डालना शुरू कर देंगे। EY ने कहा कि तीसरे स्तर के प्रभाव ज़्यादा व्यवस्थित होंगे और पारिस्थितिकी तंत्र-स्तर के तनाव के ज़रिए उभर सकते हैं, जिसमें भुगतान में देरी, आपूर्तिकर्ताओं पर दबाव और चुनिंदा रोज़गार व्यवधान शामिल हैं।

 

ये कारक MSME और खुदरा क्षेत्रों में नकदी प्रवाह में बढ़ते उतार-चढ़ाव का कारण बन सकते हैं, और परिसंपत्ति की गुणवत्ता से जुड़े जोखिम कुछ समय बाद सामने आ सकते हैं। EY ने बताया कि भारतीय बैंक वर्तमान में कई कारकों से उत्पन्न व्यवधानों का सामना कर रहे हैं। इनमें पश्चिम एशिया से जुड़े आपूर्ति जोखिम, इनपुट लागत में लगातार उतार-चढ़ाव और रोज़गार पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) का बढ़ता प्रभाव शामिल है। ये कारक पूरे तंत्र में गैर-रेखीय (non-linearly) तरीके से फैल रहे हैं; इनकी शुरुआत मार्जिन से होती है, फिर ये कार्यशील पूंजी तक पहुंचते हैं, और अंततः आय और मांग को प्रभावित करते हैं।

 

विश्लेषण में यह भी बताया गया है कि AI जोखिम की एक और परत जोड़ रहा है, विशेष रूप से रोज़गार के क्षेत्र में। रोज़गार संबंधी जोखिम IT सेवाओं, BPM/KPO और नियमित 'व्हाइट-कॉलर' (दफ़्तरी) भूमिकाओं जैसे क्षेत्रों में ज़्यादा केंद्रित हैं, जबकि विनिर्माण और बुनियादी ढांचा क्षेत्र अपेक्षाकृत सुरक्षित हैं।

 

इससे खुदरा उधारकर्ताओं के लिए एक "दोहरी मुश्किल" (double bind) पैदा हो जाती है, क्योंकि आय में व्यवधान और मुद्रास्फीति का दबाव, दोनों ही घरेलू वित्त को प्रभावित करते हैं - विशेष रूप से शहरी निम्न-मध्यम आय वर्ग के लोगों के बीच। EY ने बताया कि दूसरे स्तर के प्रभाव आमतौर पर औपचारिक ऋण चूक (loan defaults) से पहले ही उभर आते हैं। ये प्रभाव अनियमित वेतन जमा, घटते बफ़र शेष, GST और चालान (invoice) में उतार-चढ़ाव, तथा लंबे समय से बकाया प्राप्तियों जैसे शुरुआती चेतावनी संकेतों के रूप में दिखाई देते हैं। दूसरी ओर, तीसरे दर्जे के असर, पेमेंट में देरी, सप्लायर पर दबाव और कुछ खास जगहों पर नौकरियों के नुकसान के ज़रिए पूरे इकोसिस्टम में फैल जाते हैं। इसका नतीजा यह हो सकता है कि लोन में चूक (loan slippages) बढ़ने में 1-2 तिमाही की देरी हो, खासकर बिना गारंटी वाले और छोटे-टिकट वाले रिटेल सेगमेंट में।

 

रिपोर्ट में सुझाव दिया गया है कि बैंकों को बदलते जोखिमों का आकलन करने के लिए एक चरणबद्ध तरीका अपनाना पड़ सकता है। जहाँ पहले दर्जे के असर ट्रेजरी मेट्रिक्स, जैसे कि विदेशी मुद्रा की चाल और ब्याज दरों में दिखते हैं, वहीं दूसरे दर्जे के असर उधार लेने वालों की वजह से होते हैं, और तीसरे दर्जे के असर माँग और आय पर पड़ने वाले दबाव से सामने आते हैं।