नई दिल्ली

लिमिटेड पार्टनर्स (LPs) एशिया-पैसिफिक क्षेत्र में भारत को अपने निवेश के लिए सबसे पसंदीदा जगह मानते हैं। यह इस बात का संकेत है कि वैश्विक निवेशकों की सोच में एक बड़ा बदलाव आया है, क्योंकि भारत निजी बाज़ारों में अपनी स्थिति मज़बूत कर रहा है। 50 से ज़्यादा वैश्विक LPs के McKinsey सर्वे से पता चला है कि भारत न सिर्फ़ क्षेत्रीय पसंद की रैंकिंग में सबसे आगे है, बल्कि अलग-अलग एसेट क्लास में भी ज़्यादा और लगातार पूंजी निवेश आकर्षित कर रहा है। LPs पार्टनरशिप में ऐसे निवेशक होते हैं जो पूंजी तो लगाते हैं, लेकिन रोज़ाना के कामकाज का प्रबंधन नहीं करते। उनकी जवाबदेही सिर्फ़ उनके निवेश की राशि तक ही सीमित होती है। वे मुनाफ़े और नुकसान में हिस्सेदार होते हैं, लेकिन उनके पास वोट देने या प्रबंधन के अधिकार नहीं होते।

 

एशिया-पैसिफिक क्षेत्र में भारत को निजी बाज़ारों के लिए सबसे आकर्षक जगह माना गया है; "31 प्रतिशत लोगों ने इसे पहला स्थान दिया, जबकि 76 प्रतिशत लोगों ने इसे अपनी शीर्ष तीन पसंदों में शामिल किया," जो संस्थागत निवेशकों के बीच मज़बूत भरोसे को दर्शाता है। यह बढ़ती पसंद ऐसे समय में सामने आई है, जब हाल के वर्षों में भू-राजनीतिक बदलावों और व्यापक आर्थिक दबावों के कारण एशिया-पैसिफिक के निजी बाज़ारों का दायरा सिकुड़ा है। क्षेत्रीय मंदी के बावजूद, भारत ने दूसरों के मुकाबले बेहतर प्रदर्शन किया है। निजी इक्विटी और वेंचर कैपिटल निवेश गतिविधियों में "2016-20 और 2021-25 के बीच 1.6 गुना बढ़ोतरी हुई, जो बढ़कर 207 अरब डॉलर हो गई," जबकि इसी अवधि में निवेश से बाहर निकलने (एग्जिट) की गतिविधियां "दोगुनी से ज़्यादा होकर लगभग 120 अरब डॉलर तक पहुंच गईं।"

 

एशिया-पैसिफिक क्षेत्र में PE और VC निवेश में भारत की हिस्सेदारी भी काफ़ी बढ़ी है; 2015-19 में यह लगभग 12 प्रतिशत थी, जो 2020-24 में बढ़कर लगभग 21 प्रतिशत हो गई। यह वैश्विक पूंजी आवंटन में भारत के बढ़ते महत्व को उजागर करता है। लिमिटेड पार्टनर्स पूंजी लगाकर इस बदलाव का समर्थन कर रहे हैं। सर्वे में शामिल LPs के कुल एशिया-पैसिफिक निवेश में अब भारत की हिस्सेदारी एक-तिहाई से ज़्यादा है, जिसमें यूरोपीय निवेशकों की हिस्सेदारी विशेष रूप से ज़्यादा (लगभग 60 प्रतिशत) है। कुल मिलाकर, सर्वे में शामिल LPs भारत में अपने कुल निवेश का लगभग 64 प्रतिशत हिस्सा निजी बाज़ारों में लगाते हैं, जो देश की दीर्घकालिक विकास यात्रा में उनके मज़बूत भरोसे का संकेत है।

 

यह आकर्षण कुछ संरचनात्मक विकास कारकों पर आधारित है। निवेशक उद्यमिता प्रतिभा, भारत की GDP, आर्थिक विकास और घरेलू खपत जैसे कारकों को अन्य बाज़ारों की तुलना में काफ़ी ऊँचा दर्जा देते हैं। सेक्टर के हिसाब से देखें तो, पूंजी उन उद्योगों में केंद्रित है जिनका विस्तार किया जा सकता है और जिनकी मांग ज़्यादा है। 2021 से 2025 के बीच PE पूंजी का लगभग तीन-चौथाई हिस्सा पाँच सेक्टरों में गया, जिनमें टेक्नोलॉजी (29%), फाइनेंशियल सर्विसेज़ (15%), और IT सर्विसेज़ (13%) सबसे आगे रहे। निवेशकों की पसंद भी अब ज़्यादा परिपक्व रणनीतियों की ओर बढ़ रही है। LPs बायआउट और ग्रोथ इक्विटी में ज़्यादा उत्साह दिखा रहे हैं; 10-पॉइंट के पैमाने पर उन्हें क्रमशः 7.8 और 7.7 अंक मिले हैं, जबकि शुरुआती दौर के निवेशों के लिए उनकी पसंद कम रही है। को-इन्वेस्टमेंट (सह-निवेश) भी तेज़ी से लोकप्रिय हो रहे हैं; हाल के वर्षों में कुल निवेश मूल्य में इनका हिस्सा लगभग 25 से 28 प्रतिशत रहा है। साथ ही, इसमें शामिल 54 प्रतिशत LPs ने बताया है कि फंड निवेशों की तुलना में को-इन्वेस्टमेंट से उन्हें बेहतर रिटर्न मिला है।

 

हालाँकि, रिपोर्ट में कुछ ढाँचागत चुनौतियों की ओर भी इशारा किया गया है, जो इस गति को धीमा कर सकती हैं। GDP के मुकाबले भारत में निजी पूंजी की सघनता अभी भी कम है, और पूंजी का निवेश कुछ गिने-चुने सेक्टरों में ही केंद्रित है। इसके अलावा, पूंजी जुटाने का तरीका भी असंतुलित है; 2022 से 2024 के बीच जुटाई गई कुल पूंजी का 64 प्रतिशत हिस्सा केवल छह सबसे बड़े जनरल पार्टनर्स के पास गया है। लिमिटेड पार्टनर्स (LPs) ने कुछ परिचालन संबंधी बाधाओं का भी ज़िक्र किया है, जिनमें मुद्रा विनिमय का जोखिम, जटिल कर प्रणाली, और व्यापार करने में आने वाली कठिनाइयाँ तथा अनुबंधों को लागू करने में आने वाली दिक्कतें शामिल हैं। उनका मानना ​​है कि इन क्षेत्रों में सुधार की आवश्यकता है। इन चिंताओं को दूर करना, साथ ही निवेश से बाहर निकलने के रास्तों को बेहतर बनाना और पूंजी बाज़ारों को और अधिक मज़बूत बनाना—ये सभी कदम निवेशकों की व्यापक भागीदारी सुनिश्चित करने के लिए बेहद ज़रूरी होंगे।

 

इसके बावजूद, निवेशकों का इरादा पूरी तरह से सकारात्मक बना हुआ है। 50 प्रतिशत से भी ज़्यादा LPs भारत-केंद्रित फंडों में अपना निवेश बढ़ाने की योजना बना रहे हैं, जबकि केवल 5 प्रतिशत LPs ही अपना निवेश कम करने की सोच रहे हैं। जैसे-जैसे वैश्विक पूंजी का प्रवाह एशिया के विभिन्न हिस्सों में संतुलित होता जा रहा है, भारत का विशाल आकार, विकास की गति और बाज़ार की बढ़ती परिपक्वता—ये सभी कारक मिलकर भारत को आने वाले वर्षों में निजी बाज़ार निवेश के लिए एक प्रमुख केंद्र के रूप में स्थापित करते हैं।