नई दिल्ली

रेटिंग एजेंसी आईसीआरए के अनुसार, चालू वित्त वर्ष की पहली तिमाही में भारत की जीडीपी वृद्धि दर 6.7 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जो आरबीआई के 6.5 प्रतिशत के अनुमान से अधिक है। एजेंसी ने बताया कि हालांकि, जीडीपी वृद्धि दर वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही के 7.4 प्रतिशत से कम हुई है, जबकि यह मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के हालिया 6.5 प्रतिशत के अनुमान से अधिक है।

 

रेटिंग एजेंसी ने यह भी कहा कि सकल मूल्य वर्धन (जीवीए) में वृद्धि दर वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही के 6.8 प्रतिशत से घटकर वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 6.4 प्रतिशत रहने की उम्मीद है। औद्योगिक क्षेत्र और कृषि में मंदी सेवा क्षेत्र के मजबूत प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती है।

 

औद्योगिक विकास दर वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में पिछली तिमाही के 6.5 प्रतिशत से घटकर 4.0 प्रतिशत रहने का अनुमान है, जबकि कृषि विकास दर 5.4 प्रतिशत की तुलना में 4.5 प्रतिशत रहने का अनुमान है। दूसरी ओर, सेवाओं की वृद्धि दर आठ तिमाहियों के उच्चतम स्तर 8.3 प्रतिशत पर पहुँचने की उम्मीद है, जो पहले 7.3 प्रतिशत थी।

 

ICRA को नाममात्र के आधार पर शुद्ध अप्रत्यक्ष करों में भी दो अंकों की वृद्धि की उम्मीद है, हालाँकि यह वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में दर्ज 22.7 प्रतिशत से कम है। यह सुधार भारत सरकार के अप्रत्यक्ष करों में तीव्र वृद्धि से आता है, जो वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 11.3 प्रतिशत बढ़ा, जबकि वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में 3.1 प्रतिशत की गिरावट आई थी।

 

इसी समय, सब्सिडी व्यय में 7.3 प्रतिशत की कम दर से कमी आई, जबकि पिछली तिमाही में यह 40.7 प्रतिशत था। इस वजह से, जीडीपी और जीवीए वृद्धि के बीच का अंतर वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में लगभग 30 आधार अंकों पर सकारात्मक रहने की उम्मीद है, हालांकि यह वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही के 62 आधार अंकों से कम है।

 

सरकारी खर्च ने विकास को बढ़ावा देने में अहम भूमिका निभाई है। सीजीए के आंकड़ों के आधार पर, केंद्र का सकल पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में साल-दर-साल 52.0 प्रतिशत बढ़कर 2.8 ट्रिलियन रुपये हो गया, जबकि वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में 33.4 प्रतिशत की वृद्धि और वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही में 35.0 प्रतिशत की गिरावट आई थी।

 

इसी तरह, 24 राज्य सरकारों का कुल पूंजीगत परिव्यय और शुद्ध उधार साल-दर-साल 23.0 प्रतिशत बढ़कर 1.1 ट्रिलियन रुपये हो गया, जो वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में 27.0 प्रतिशत बढ़ा और वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही में 19.6 प्रतिशत घटा।

वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में यह 5.8 ट्रिलियन रुपये हो गया, जो एक साल पहले 3.0 ट्रिलियन रुपये था। परियोजना पूर्णता 2.3 ट्रिलियन रुपये दर्ज की गई, जो वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही के 0.7 ट्रिलियन रुपये से काफी अधिक है, हालाँकि वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही के 2.5 ट्रिलियन रुपये से थोड़ा कम है।

 

आईसीआरए ने उल्लेख किया कि 8.3 प्रतिशत की दर से सेवाओं की वृद्धि समग्र जीवीए को समर्थन देना जारी रखेगी। इसे मजबूत सरकारी व्यय का समर्थन प्राप्त है। 24 राज्य सरकारों का संयुक्त गैर-ब्याज राजस्व व्यय वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में साल-दर-साल 10.7 प्रतिशत बढ़ा, जबकि वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में यह 7.2 प्रतिशत था।

 

केंद्र का गैर-ब्याज राजस्व व्यय भी सकारात्मक रहा, जो पिछली तिमाही में 6.1 प्रतिशत की गिरावट के बाद 6.9 प्रतिशत बढ़ा। कृषि, वानिकी और मत्स्य पालन के क्षेत्र में, इक्रा ने वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही के 5.4 प्रतिशत से वित्त वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 4.5 प्रतिशत की मामूली वृद्धि का अनुमान लगाया है, हालाँकि यह वित्त वर्ष 2025 की पहली तिमाही के 1.5 प्रतिशत की तुलना में मज़बूत बनी हुई है। तीसरे अग्रिम अनुमानों के अनुसार, कृषि वर्ष 2024-25 में अधिकांश रबी और ग्रीष्मकालीन फसलों के अच्छे उत्पादन से इसे समर्थन मिलता है।

 

भविष्य की ओर देखते हुए, इक्रा ने कहा कि मौद्रिक ढील का बेहतर प्रसारण और आगामी जीएसटी युक्तिकरण पर सरकार की हालिया घोषणा त्योहारी सीज़न से पहले शहरी उपभोग की धारणा को मज़बूत करने में मदद कर सकती है।