टोरंटो [कनाडा]

 

फंडिंग की सख्त स्थितियों के बावजूद, अमेरिका का क्रेडिट आउटलुक काफी हद तक स्थिर रहने की उम्मीद है। हालांकि, फिच रेटिंग्स का कहना है कि ऊंची ब्याज दरें और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) निवेश के लिए बढ़ती उधारी, कम रेटिंग वाले कर्जदारों और ब्याज दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों पर दबाव डाल सकती हैं। रेटिंग एजेंसी ने कहा, "लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरें और AI से जुड़ी फंडिंग की बढ़ती जरूरतें, ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील और कम रेटिंग वाले अमेरिकी कर्जदारों के लिए एक परीक्षा होंगी। लेकिन फिच रेटिंग्स को उम्मीद है कि कुल मिलाकर क्रेडिट आउटलुक स्थिर बना रहेगा।"

 

फिच ने 2026 और 2027 के लिए अमेरिका की आर्थिक वृद्धि के अनुमान को 0.2 प्रतिशत अंक बढ़ाकर 2.1 प्रतिशत कर दिया है। इसके पीछे मजबूत उपभोक्ता खर्च और AI से प्रेरित निजी निवेश मुख्य कारण हैं। एजेंसी को उम्मीद है कि फिक्स्ड इन्वेस्टमेंट (स्थिर निवेश) 2026 में 4.8 प्रतिशत और 2027 में 4.6 प्रतिशत की दर से बढ़ेगा। हालांकि, फिच का अनुमान है कि फेडरल रिजर्व दिसंबर में ब्याज दरों को बढ़ाकर 4.25 प्रतिशत कर देगा और 2027 तक इसी स्तर पर बनाए रखेगा। इससे उन कर्जदारों पर दबाव बना रहेगा, जिन्हें अधिक लागत पर अपने कर्ज को रीफाइनेंस (पुनर्वित्त) करना पड़ रहा है।

 

बुधवार को घोषित फेड के नवीनतम नीतिगत फैसले के अनुसार, बेंचमार्क ब्याज दर को 3.75-4 प्रतिशत के स्तर पर ही रखा गया है, क्योंकि नीति निर्माता अभी भी लगातार उच्च बनी हुई महंगाई का आकलन कर रहे हैं। फंडिंग की स्थितियां अमेरिकी ट्रेजरी की भारी आपूर्ति और बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियों द्वारा AI से जुड़े पूंजीगत खर्च के लिए ली जा रही उधारी से भी प्रभावित हो रही हैं। 2026 के पहले नौ महीनों में, अमेरिका में फिक्स्ड-इनकम जारी करने की प्रक्रिया में साल-दर-साल 10.4 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने में 24.5 प्रतिशत की बढ़ोतरी देखी गई।

 

हालांकि इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड स्प्रेड अभी भी कई वर्षों के निचले स्तर के करीब हैं, लेकिन साल की शुरुआत से CCC-रेटेड कर्ज पर यील्ड (प्रतिफल) में लगभग 480 बेसिस पॉइंट्स की बढ़ोतरी हुई है। AI निवेश जहां एक ओर विकास का मुख्य चालक है, वहीं दूसरी ओर यह वित्तीय जोखिम का एक संभावित स्रोत भी बना हुआ है। 2026 की दूसरी तिमाही में IT से जुड़ा निजी निवेश सालाना आधार पर लगभग 18 प्रतिशत बढ़ा। लेकिन फिच (Fitch) ने चेतावनी दी है कि बढ़ती प्रतिस्पर्धा और सस्ते 'ओपन-वेट' AI मॉडल, AI सेवा प्रदाताओं की 'प्राइसिंग पावर' (कीमत तय करने की क्षमता) को कमजोर कर सकते हैं। इससे कंपनियों को अगले 1 से 3 वर्षों के लिए अपनी पूंजीगत व्यय योजनाओं (capital expenditure plans) पर फिर से विचार करना पड़ सकता है।

 

फिच के अनुसार, AI इक्विटी में भारी गिरावट (AI equity-correction) आने की स्थिति में अमेरिका में मंदी आ सकती है, जिससे 2027 में सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में 0.6 प्रतिशत की कमी आ सकती है। एजेंसी ने कुछ कर्जदारों पर बढ़ते दबाव की ओर भी इशारा किया है। सितंबर 2026 तक के 12 महीनों में अमेरिका में निजी-क्रेडिट डिफॉल्ट दर रिकॉर्ड 6.3 प्रतिशत तक पहुंच गई। वहीं, 'लीवरेज्ड-लोन' (उधार लेकर लिए गए कर्ज) में डिफॉल्ट के मामले, साल के अंत के लिए अनुमानित 4.5-5 प्रतिशत की रेंज के निचले स्तर की ओर बढ़ सकते हैं।

 

फिच का आउटलुक बताता है कि हालांकि व्यापक अमेरिकी क्रेडिट बाजार अभी भी मजबूत बना हुआ है, लेकिन जिन कर्जदारों को रिफाइनेंसिंग (कर्ज चुकाने के लिए नया कर्ज लेने) की अधिक लागत का सामना करना पड़ रहा है, और जो क्षेत्र लगातार AI निवेश पर निर्भर हैं, उन पर आने वाले महीनों में अधिक दबाव पड़ सकता है।