FY27E में CPI का औसत लगभग 4.9% (YoY) रहने का अनुमान; RBI MPC यथास्थिति बनाए रखेगी: रिपोर्ट

Story by आवाज़ द वॉयस | Published by onikamaheshwari | Date 13-05-2026

FY27E CPI to average around 4.9% YoY; RBI MPC to remain on a pause: Report

नई दिल्ली

Elara Capital की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारत की FY27E CPI महंगाई दर औसतन 4.8 प्रतिशत से 4.9 प्रतिशत के बीच रहने की उम्मीद है। इससे पता चलता है कि भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) संभवतः अपनी मौजूदा ब्याज दर को स्थिर बनाए रखेगा।

रिपोर्ट के मुताबिक, ब्याज दर में बढ़ोतरी की ओर कोई भी बदलाव तब तक होने की संभावना नहीं है, जब तक कि मुख्य महंगाई दर (headline inflation) लगातार 6 प्रतिशत के स्तर तक न पहुँच जाए और उसमें काफ़ी स्थिरता न दिखाई दे। ऐसा तभी हो सकता है जब FY27 की दूसरी छमाही में वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी रहें।

रिपोर्ट में कहा गया है, "कुल मिलाकर, हम FY27E CPI के अपने अनुमान को औसतन 4.8-4.9 प्रतिशत (साल-दर-साल) पर बनाए रखते हैं। हमें उम्मीद है कि RBI MPC तब तक ब्याज दर को स्थिर रखेगा, जब तक कि मुख्य महंगाई दर लगातार 6 प्रतिशत के स्तर तक न पहुँच जाए और उसमें स्थिरता न दिखाई दे। इसकी संभावना FY27 की दूसरी छमाही में तब बनेगी, जब कच्चे तेल की कीमतें 100 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बनी रहेंगी।"

रिपोर्ट के अनुसार, फिलहाल RBI से उम्मीद की जाती है कि वह डेटा पर आधारित फैसले लेगा और रेपो दर को अपरिवर्तित रखेगा। वह इस बात पर नज़र रखेगा कि बाहरी झटके और मुद्रा में उतार-चढ़ाव घरेलू खुदरा बाज़ार पर किस तरह असर डालते हैं।

रिपोर्ट में आगे कहा गया है, "ऊर्जा संकट (energy shock) के कारण RBI को सतर्क रहना पड़ सकता है, जबकि वह विकास और महंगाई पर पड़ने वाले असर का आकलन करता रहेगा। रुपये का तेज़ी से कमज़ोर होना एक और बाधा है, जो RBI के विकल्पों को सीमित करती है। फिलहाल, हमें उम्मीद है कि RBI बैंकिंग प्रणाली में पर्याप्त तरलता सुनिश्चित करने पर ध्यान केंद्रित करेगा, जबकि वह ऊर्जा संकट, कमज़ोर रुपये और इनपुट कीमतों में बढ़ोतरी के खुदरा महंगाई पर पड़ने वाले असर का इंतज़ार करेगा।"

रिपोर्ट में बताया गया है कि अप्रैल 2026 में भारत की खुदरा महंगाई दर साल-दर-साल आधार पर 3.48 प्रतिशत तक पहुँच गई, जो मार्च में दर्ज 3.4 प्रतिशत से थोड़ी ज़्यादा है। यह लगातार चौथा महीना है जब कीमतें बढ़ी हैं। इस रुझान का मुख्य कारण भोजन, शिक्षा और रेस्तरां सेवाओं की लागत में हुई बढ़ोतरी है।

अप्रैल में भोजन और पेय पदार्थों की महंगाई दर का रुख बदल गया; यह पिछले महीने के 3.7 प्रतिशत से बढ़कर 4.0 प्रतिशत हो गई। जहाँ एक ओर सब्जियों और दालों की कीमतों में क्रमिक गिरावट देखी गई, वहीं "तैयार" भोजन, तेल और फलों की कीमतें बढ़ गईं। खाने-पीने की चीज़ों की कीमतों में यह बढ़ोतरी आने वाले महीनों में भी जारी रहने की उम्मीद है, जिसकी वजह बढ़ते तापमान और रिटेल ईंधन की कीमतों में होने वाले बदलावों के संभावित दूसरे दौर के असर हैं।

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि मार्च में रेस्टोरेंट की कीमतें 2.88 प्रतिशत से बढ़कर 4.2 प्रतिशत हो गईं। इसकी वजह कमर्शियल LPG की कीमतों में बढ़ोतरी का असर और ऑनलाइन डिलीवरी सेवाओं की बढ़ी हुई प्लेटफॉर्म फीस थी।

रिपोर्ट में कहा गया है, "पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्षों की वजह से तेल, गैस और केमिकल की कीमतें बढ़ने के साथ-साथ सप्लाई चेन में भी बड़े पैमाने पर रुकावटें आई हैं, जिससे महंगाई बढ़ने का खतरा बढ़ गया है। घरेलू LPG या कमर्शियल LPG की कीमतों में और बढ़ोतरी होने पर महंगाई का दूसरा झटका लग सकता है।"

इस बीच, पश्चिम एशिया में संघर्ष शुरू होने के बाद से एविएशन टर्बाइन फ्यूल की कीमतों में लगभग 15 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है, जिसके चलते घरेलू हवाई किराए में 2 प्रतिशत की बढ़ोतरी हुई है।

रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि अगर मुंबई जैसे शहरों में रिटेल पेट्रोल और डीज़ल की कीमतें 10 रुपये प्रति लीटर बढ़ जाती हैं, तो "महंगाई का पहला असर 47bps होगा, और इसके साथ ही दूसरा असर भी उसी अनुपात में होगा।"