नई दिल्ली

 

जेफरीज की एक रिपोर्ट के मुताबिक, वेस्ट एशिया में, खासकर ईरान और होर्मुज स्ट्रेट के आसपास बढ़ते तनाव से, एनर्जी की ऊंची कीमतों के ज़रिए ग्लोबल मार्केट के लिए शॉर्ट-टर्म रिस्क पैदा हो सकता है, हालांकि भारत की अंदरूनी इकोनॉमिक रफ़्तार अभी भी काफी मज़बूत बनी हुई है।

 

रिपोर्ट में कहा गया है कि एनर्जी मार्केट ने जियोपॉलिटिकल डेवलपमेंट पर तेज़ी से रिएक्ट किया, जिसमें ब्रेंट क्रूड लगभग 13 परसेंट और यूरोपियन नैचुरल गैस की कीमतें बढ़ने के बाद वाले हफ्ते में 55 परसेंट बढ़ गईं।

 

जेफरीज ने कहा कि एनर्जी की कीमतों में उछाल होर्मुज स्ट्रेट के संभावित बंद होने के डर से हुआ, जो एक ज़रूरी ग्लोबल ऑयल शिपिंग रूट है। इस तरह की रुकावटें भारत जैसे ऑयल इंपोर्ट करने वाले देशों पर काफी असर डाल सकती हैं, जिससे इंपोर्ट कॉस्ट और महंगाई का दबाव बढ़ सकता है।

 

हालांकि, रिपोर्ट बताती है कि मार्केट ने अब तक सावधानी से रिएक्ट किया है, क्योंकि इन्वेस्टर जियोपॉलिटिकल झटकों को टेम्पररी खरीदारी के मौके के तौर पर देख रहे हैं।

 

भारत, जो अपनी 80 परसेंट से ज़्यादा क्रूड ऑयल की ज़रूरतों का इंपोर्ट करता है, उस पर ऑयल की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी का खास असर रहता है। कच्चे तेल की ज़्यादा कीमतें आम तौर पर भारत पर कई तरीकों से असर डालती हैं, जिसमें बढ़ती महंगाई और फ्यूल की कीमतें, करंट अकाउंट डेफिसिट पर दबाव और अगर रिटेल कीमतों को कंट्रोल किया जाता है तो ज़्यादा फिस्कल सब्सिडी का बोझ शामिल है।

 

हालांकि रिपोर्ट तेल की चाल का सीधा अनुमान नहीं देती है, लेकिन यह चेतावनी देती है कि लंबे समय तक टकराव से ग्लोबल एनर्जी मार्केट में उतार-चढ़ाव बढ़ सकता है, जिससे उभरते हुए मार्केट पर दबाव बढ़ सकता है। घरेलू कहानी मज़बूत होने के बावजूद, विदेशी इन्वेस्टर हाल के महीनों में भारतीय इक्विटी से पीछे हट रहे हैं।

 

रिपोर्ट के मुताबिक, विदेशी इन्वेस्टर ने अक्टूबर 2024 से अब तक भारतीय इक्विटी में USD 32.7 बिलियन की नेट बिक्री की है, हालांकि उन्होंने फरवरी 2026 में USD 1.7 बिलियन की मामूली नेट खरीदारी की थी। जेफरीज़ ने कहा कि विदेशी फ्लो तभी वापस आ सकता है जब ग्लोबल इन्वेस्टर मानेंगे कि सेमीकंडक्टर और AI इन्वेस्टमेंट साइकिल अपने पीक पर पहुंच गया है, जिससे ताइवान और कोरिया जैसे हार्डवेयर-हैवी मार्केट से हटकर भारत की ओर रुख होगा।

 

घरेलू इनफ्लो भारत के इक्विटी मार्केट के लिए सबसे बड़ा स्टेबल करने वाला फैक्टर बना हुआ है। जनवरी 2026 तक तीन महीनों में सिस्टमैटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (SIP) का योगदान औसतन हर महीने लगभग Rs 305 बिलियन (USD 3.4 बिलियन) रहा, जो मज़बूत रिटेल भागीदारी दिखाता है। इसके अलावा, सरकार समर्थित नेशनल पेंशन सिस्टम (NPS) इक्विटी में हर महीने लगभग USD 1.4 बिलियन का योगदान दे रहा है, इस ट्रेंड के समय के साथ बढ़ने की उम्मीद है। इन स्थिर घरेलू फ्लो ने विदेशी आउटफ्लो को ऑफसेट करने और वैल्यूएशन को सपोर्ट करने में मदद की है। रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि, ग्लोबल अनिश्चितता के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था में साइक्लिकल तेजी के संकेत हैं।

रिपोर्ट में कहा गया है कि, "साइक्लिकल तेजी का सबसे अच्छा सबूत लोन ग्रोथ है जो अब 15 फरवरी तक YoY 13.6 प्रतिशत बढ़ रहा है, जो मई 2025 में YoY के हाल के 9.0 प्रतिशत के निचले स्तर से ऊपर है।"

 

कॉर्पोरेट परफॉर्मेंस में भी सुधार हुआ है, जेफरीज कवरेज के तहत कंपनियों की कमाई में दिसंबर तिमाही में साल-दर-साल 18 प्रतिशत की तेजी आई है, जो आठ तिमाहियों में सबसे ज्यादा है। लेकिन, रिपोर्ट में भारत के लिए कुछ लंबे समय की चुनौतियों की ओर इशारा किया गया है। एक मुख्य चिंता देश की IT सर्विस इंडस्ट्री पर आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का संभावित असर है, जिसमें लगभग छह मिलियन लोग काम करते हैं। ऑटोमेशन और AI से चलने वाली एफिशिएंसी भविष्य में पारंपरिक IT आउटसोर्सिंग काम की मांग को कम कर सकती है।